新湖期货铝早评

　　受助于美元疲软，中国外铝供应短缺以及中国经济复苏将扶助提振铝需求增加，伦铝周五反弹2.70%收回全周跌幅终报收于1808美元，沪铝在国内供应过剩预期下弱势格局持续，周涨1.04%报收于14110元/吨。现货周跌100元至14020元，现期价差回归负值，套利操作获利止盈。

　　对于铝价中长期判断，我们认为2014年宏观环境相对2013年的有扬有抑而言会有所回稳，但国内外铝市温和震荡周期性下跌趋势难改。除了供强需弱关键因素主导外，国内外成本线下降也在一定程度加剧铝价回落。2014年全球供求格局依然没有太大变化，电解铝新增与减产几乎持平，氧化铝供应仍维持小幅过剩，但中国供应能力受西北投产提振不断走高，氧化铝投产相对迟滞，减产规模亦在意料之中，导致整个供需不断失衡，过剩加剧伴随成本下降的挤压。2014年国内新建投产将达到顶峰，但消费增加仍未有明显好转，国内大量进口铝土矿使得印尼禁矿令冲击大为减弱，铝价仍处于周期下跌势之中，我们预期2014年铝价或随经济进一步走弱，全年震荡区间或位于13300-14500元/吨间，伦铝或位于1650-2150美元/吨间。

　　新湖期货： 许红萍

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(责任编辑：简儿)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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