天琪期货：中美数据差于预期，铝价反弹乏力

　　宏观分析：美国12月Markit综合PMI终值 56.1，初值56.2；美国12月ISM非制造业指数：53.0前值：53.9预估值：54.5。美国12月ISM服务指数降至53%逊于预期，表明美国服务业仍保持增长势头，但新订单子指数大幅下滑令人忧虑，中国制造业复苏疲软，中国对工业金属的需求预期下降。美国、中国数据弱于预期，市场情绪回落，风险资产受到打压。

　　基本面分析：原铝产能产量齐增，目前产能西移步伐仍在推进，长期基本面恶化趋势未有改变。中国10月原铝产量至创纪录的195.1万吨，11月原铝产量再次刷新纪录高位达到195.3万吨。为淘汰落后产能，新的阶梯电价，已从今年1月1日起在全国电解铝企业施行。该政策将“每吨13700千瓦时”作为基础电价临界点。铝液电解交流电耗不高于临界点的，执行正常电价；而高于每吨13700千瓦时但不高于13800千瓦时的，电价每千瓦时加价0.02元；高于每吨13800千瓦时的，电价每千瓦时加价0.08元。阶梯电价短期对原铝产量影响有限，原铝产量居高不下，但下游消费却依旧十分平淡，部分北方下游加工企业进入冬季淡季，随着天气的变冷，建筑开工的减缓，直接的对下游建筑型材的销售造成一定的冲击，疲弱的基本面令铝价长期空头趋势难改。

　　现货市场：周二，上海地区主流成交13960-13970元/吨，贴水50元/吨至40元/吨，无锡主流成交13950-13960元/吨，杭州主流成交14000-14020元/吨，周一期铝大幅下跌，拖累现货铝价大幅下跌普遍破14000元/吨整数关口，持货商迫于库存压力仍然保持大量出货，尽管现货价格大幅下跌，但下游未见抄底接货者，成交保持平淡。

　　盘面分析：周二，沪铝主力1404合约低开后小幅收涨，短线止跌企稳，夜盘沪铝再度小幅收涨，但是上方面临众均线压制，疲弱的基本面令铝价反弹乏力。

　　操作上：短线观望，新空等待入场时机。支撑位：13900压力位：13960

　　中投天琪期货 刘伟

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(责任编辑：简儿)

刘伟

职位：中投天琪期货有限公司金属首席研究员

男，安徽财经大学硕士，中投天琪期货有限公司金属首席研究员，主要研究品种：铜和铝。2008年开始进入金融市场，先后对外汇、黄金和债券做过深入研究。目前，致力宏观经济及金属行业全产业链的研究与实地考察，深入研究金属行业发展及相关金属采选及压延加工企业的经营情况。撰写数十篇文章先后发表于《中国金属通报》...[更多]

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