国金期货：下游需求不振，沪铝持续疲弱

　　一、行情回顾

　　昨日日盘沪铝主力合约延续连续交易时段强势，一度冲高至13930元/吨后受上方压力压制，重心呈阶梯式下行，午后已回落至前期低点13875元/吨上方盘整，尾盘重心大幅下挫，跌破前期低点，再创09年7月以来新低13835元/吨，主力合约报收13850元/吨，跌幅0.4%，成交量为5530手，持仓量增加至54204手。伦铝受制于基本面疲软，持续走弱，伦敦三月期铝合约报收于1774.50美元/吨，跌幅为0.49%。

　　二、宏观数据

　　美国12月ADP就业人数+23.8万人，预期+20.0万人，前值由+21.5万人上修至+22.9万人。从就业增长的构成来看，其中小型企业就业增长10.8万，中型和大型企业就业分别增长5.9万和7.1万人。非农就业数据将于本周五公布。昨美联储还公布了FOMC会议纪要，纪要显示，绝大多数与会者认为，每月购债计划的效益在减小。绝大多数联储官员表示，对劳动力市场的改善更有信心，2014年下半年购债计划接近尾声是合理的。与会者最担心的是QE给金融系统稳定性带来风险。与会者基本一致支持上调逆回购参与者的最大配额。纪要同时指出房地产市场复苏持续小幅减缓。

　　欧元区11月的失业率为12.1%，与预期和前值保持一致。从各国的情况来看，奥地利失业率最低，仅为4.8%，其次是德国的5.2%，而希腊录得27.4%的最高失业率，西班牙紧随其后，达到26.7%。欧元区近期的确取得了不少进步，如制造业回暖等，也带动了一部分需求预期，但对“低通胀、高失业率”的担忧仍萦绕整个欧元区。这决定了欧洲央行不太可能有美联储的魄力去宣布形式上的收紧银根，有时候货币政策的信心意义远大于实际影响力。

　　三、现货市场

　　现货方面，上周五A00铝锭成交均价为13980元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。近期铝锭消费持续疲软，市场货源充裕，下游买兴不佳，铝价每况愈下又抑制中间商交投，成交平平。

　　四、操作建议

　　沪铝底部重心再度下沉，暂时难以摆脱抛盘重压，铝价疲软或仍将持续。操作上可以偏空思路为主，入场新单可逢高抛空。

国金期货 朱寻

(责任编辑：简儿)

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