华泰长城期货：跌幅过快，铝需休整

2014-01-13 08:11:42
来源：铝信

　　库存动态

　　LME铝库存：1月10日，LME铝库存减少6600吨至5437425吨。分洲来看，美洲方面，底特律仓库减少1625吨，芝加哥仓库减少75吨；欧洲方面，鹿特丹仓库减少1300吨,弗利辛恩仓库减少3000吨；亚洲新加坡仓库减少300吨。注销仓单方面，总量至2352625吨，占比至43.45%。LME库存上周减少22325吨，取消仓单减少1275吨。

　　上期所铝库存：1月10日上期所铝库存至193420吨，较上周增加6710吨。

　　国内铝现货库存：与上周社会库存相比相比，1月9日上海地区库存增加0.5万吨至28.1万吨，无锡地区减少0.8万吨至16.8万吨，杭州维持不变，为1.1万吨，南海地区增加0.5万吨至6.1万吨，总计社会库存增加0.2万吨，至52.1万吨。

　　现货市场

　　现货价格继续走低上海地区主流成交13780-13800元/吨，贴水70元/吨至贴水50元/吨，无锡主流成交13800-13820元/吨，杭州地区主流成交13810-13820元/吨，持货商预计周末下游接货小幅将增加，今日出货量有所增加，尤其上海地区市场流通货源相较较多，但下游实际备货情况未如预期，持货商为增加成交日内报价不断降低，成交活跃度未增。午后沪铝当月围绕日均线窄幅波动，未再跌破上午低点，现货市场持货商报价基本稳于上午成交价格低端，有少量成交。

　　宏观及行业新闻

　　国际宏观：

　　·美国12月非农就业人口+7.4万人，增幅为2011年1月以来最小，预期+19.7万人。11月非农就业人口修正为+24.1万，初值+20.3万人。10月非农就业人口未做修正，仍为+20万人。

　　国内宏观：

　　中国12月CPI年率+2.5%，预期+2.7%，前值+3.0%。中国12月CPI月率+0.3%，预期+0.4%，前值-0.1%。中国2013年CPI年率+2.6%；PPI年率-1.9%。

　　行业新闻：

　　·通用汽车：中国2013年汽车销售较2012年上涨11.4%。

　　·新疆东方希望2013年原铝产量同比增长344%。

　　·20家江苏地区铝加工企业的12月开工情况。调研数据显示，年产量10000吨以上的铝加工企业平均开工率约75%；年产量1000吨-10000吨的铝加工企业平均开工率约71%；年产量100吨以下的铝加工企业平均开工率仅为48%左右。12月江苏铝加工企业的整体开工率较前月相比持稳。

　　·国际铝业协会统计显示，全球2013年1-11月铝原产量同比下降4.9%，中国原铝产量同比增加1.3%。中国铝产量和铝消费量分别占世界总量的40%和45%。

　　·据河南万基铝业股份有限公司一消息人士透露，公司年内将对铝厂小型配套发电机组进行升级改造。

　　·中孚实业2013年电解铝产量同比下降1.01%。

　　·青铜峡能源铝业2013年原铝产量114.2万吨，同比下降1.13%，该公司电解铝总产能115万吨。

　　·虽然铝锭价格持续回落，但氧化铝需求向好，进口氧化铝价格并未跟跌，贸易商反应上个月进口氧化铝销量增加。

　　操作建议

　　临近年末，多因素叠加导致铝需求减少。一方面，铝终端消费低迷致使铝加工企业订单减少。调研显示，12月份河南地区铝加工企业订单总量较前几月减少，导致该地区平均开工率环比下滑6.67%；江苏地区12月开工率虽暂时维稳，但厂商普遍认为，随着春节的临近，订单会逐渐减少，预计1月中旬后加工厂家会陆续停工、停止接单；对山东的铝加工企业的调研显示，多数厂家表示订单量太少，近6成企业已停工。另一方面，年末贸易商资金紧张，减少了电解铝的采购量。铝库存的上升能直观得反映这一点，14年以来的两个交易周，上海交易所铝库存增加近1.2万吨，内蒙古部分厂家也表示，由于铝需求量减少，近期生产的铝水量减少，多以固态铝锭的形式积压在仓库中，预计春节前厂商铝库存仍将增加。铝需求的疲软造成铝现货价格每天都在创新低。目前已经跌至万四以下，周五A00铝现货价格在13850-13890元/吨。上周沪铝主力1404的最低价13760元/吨创下近5年以来的新低，已基本接近全国电解铝平均成本（有无自备电厂均核算在内）。因此笔者认为虽然近期沪铝主力1404基本面较为悲观，但是基于近期跌幅过快，成本或将提供支撑，预计近日铝价将维持底部震荡，建议前期空头暂时止盈离场。

华泰长城期货肖兰兰

(责任编辑：sunxiaojing)