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要点:
纵观市场表现，铝价先是在2月份大幅下跌，伦铝击破2000美金关口，沪铝迅速跌破15000关口随后在14500附近震荡。6月市场出现反弹，但并未回到年初水平，沪铝受压于15000关口，随后下跌至14250附近宽幅震荡运行并在年底一度突破14000关口。
从产量上来看，2013年国内氧化铝厂家扩产较为积极。前三季度月产量稳步提升，三季度达到历史最高水平。印尼铝土矿出口政策的变化也可能对未来氧化铝进口量产生冲击性影响。但对于下游电解铝产生的冲击将会在二者的类似“替代性”表现中大幅弱化。
2013年电解铝总体产量维持着稳步上行的势头。年内新疆电解铝建成年产能近400万吨，投产产能近350万吨。而2014年预计将再建成400万吨年产能，新疆铝的大量建设与投产，将对整体铝价形成重大冲击。
从库存数据来看，2013年电解铝的去库存化已经基本完成。另外LME库存新规定的实施短期内近月合约价格会出现一定上行。但另一个肯定的因素是流入现货市场的原铝供应必然加大，这将改变供需平衡关系，而对市场形成总体利空因素。
2013年下游铝材与铝合金生产加工行业呈现出向好势头。总体产量增加明显。但铝材进出口数据并不令人乐观。自2011年起铝材与未锻造铝已经连续三年下降。同时铝材企业产成品库存反弹结合主营业务收入下滑的现象从侧面显示下游市场的增长支撑未来将较为有限。
房地产市场热度在经历了2012年四季度的激增之后不可避免的在总体宏观调控环境之下回落。未来城镇化进程虽然预计对总体用铝量有巨大提升，但对明年整体影响范围较小。
汽车特别是乘用车市场已经有较好成长。但随着冬季来临，全国大范围雾霾天气爆发，环境保护问题再次被广大社会所认识。但可以预见的是在未来会有相关政策调整出现。相关政策必然对传统能源机动车产销量产生负面影响。
总体产业链对目前铝价的支撑因素不足，2014年铝价具备下行空间与动力。
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广发期货2014铝年报.pdf
(责任编辑：阿发)
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