有色宝铝价周报(1.3-1.18)

　　一、一周市场综述：

　　1、一周国内主要现货价格

　　国内期货铝价跌破14000之后崩盘，因临近期货交割日多单主动放弃接货平仓，现货价格连续大跌至13500，随后随整体市场小幅企稳反弹。

　　2、一周相关期货市场表现

　　期货价格价格远月跌势相对较缓，而现货价格崩盘，由升水迅速转为贴水150左右。伦敦市场明显较国内偏强，沪伦比至7.7左右。

　　3、每周库存变化

伦铝库存继续震荡攀升，注销仓单占盘升至43%左右

上期所铝库存保持相对稳定

　　二、一周要闻回顾：

　　1、美国12月零售销售月率+0.2%，预期+0.1%，前值修正为+0.4%，初值+0.7%；美国12月核心零售销售月率+0.7%，预期+0.4%，前值修正为+0.1%，初值+0.4%。美国12月的零售销售超过预期，这意味着美国经济在去年年尾时表现不错，而且这种态势有可能会在今年继续走强。

　　周二，两大鹰派联储主席纷纷发表讲话称退出QE越早越好。费城联储主席Plosser称，他对12月劳动参与率过低并不担心，劳动人数正在减少是由于结构性原因， 不应对美联储缩减QE产生影响。达拉斯联储主席Fisher认为，即使缩减QE带来股市回调，也支持尽快退出QE。

　　美国12月PPI+1.2%，预期+1.1%，前值+0.7%；美国12月PPI月率+0.4%，预期+0.4%，前值-0.1%。美国12月核心PPI年率+1.4%，预期+1.3%，前值+1.3%；美国12月核心PPI月率+0.3%，预期+0.1%，前值+0.1%。这是2013年6月以来首次同比增长超出预期。美国2013年全年PPI增幅为1.2%。而截至去年11月，美联储衡量通胀的关键指标PCE物价指数已连续两个月环比零增长。

　　美联储发布了当前美国经济形势报告褐皮书（Beige Book）。美联储褐皮书是FOMC会议纪要的重要参考资料。美联储将于1月28~29日举行FOMC 会议。1月15日褐皮书主要内容有：随着2013年接近尾声，美国绝大部分地区经济温和增长。12个地区中，2/3的地区雇佣有所增加。绝大部分地区的零售消费支出较上一年“小幅至更温和”增长。房地产市场总体继续改善。一小半地区价格稳定，其它地区价格小幅走高。12个地区中，有8个地区薪酬实现“小幅至温和”增长。制造业实现稳步增长，其就业状况也很稳定。银行贷款量没有出现明显变化。经济增长方面，12个地区中，有9个地区经济温和增长，2个地区经济小幅增长，12月堪萨斯地区经济停滞不前。

　　美国1月11日当周季调后首次申请失业救济人数32.6万人，降至六周最低，好于市场预期的32.8万人，前值33.0万人。续申请失业救济人数达303万人，创六个月新高。续申请失业救济人数激增，增幅创五年多新高。续申请失业救济人数大幅坏于预期，坏预期幅度为六个月来最大。

　　美国12月CPI年率+1.5%，预期+1.5%，前值+1.2%；美国12月CPI月率+0.3%，预期+0.3%，前值持平；美国12月核心CPI年率+1.7%，预期+1.7%，前值+1.7%；美国12月核心CPI月率+0.1%，预期+0.1%，前值+0.2%。

　　美联储主席伯南克：并不认为非常低的利率政策会是永久性政策。并不觉得FOMC“大量委员”认为QE政策无效。美联储在管理利率和收紧政策上拥有大量工具，即便资产负债表扩大。通胀并非QE的一个大风险。

　　美国2013年12月新屋开工总数年化99.9万户，好于市场预期的98.5万户。但12月新屋开工数较上月出现较大幅度回落，环比下跌9.8%，跌幅为2013年4月以来最大。美国2013年12月营建许可总数98.6万户，坏于市场预期的101.4万户，环比下跌3%。12月新屋开工总数较11月之差距，高达雷曼破产后的第三大跌幅。12月数据不及预期，主要由于12月的第二周天气极度寒冷。

　　明尼阿波利斯联储主席Kocherlakota说，目前经济仍然处于低通货膨胀和高失业率状态，美联储应该做更多事情刺激美国经济复苏。Kocherlakota从1月开始行使美联储FOMC会议投票权，过去他一直是支持用激进的货币政策刺激复苏的联储执行委员之一。

　　2、欧元区11月工业产出年率+3.0%，预期+1.4%，前值由+0.2%修正至0.5%；欧元区11月工业产出月率+1.8%，预期+1.4%，前值由-1.1%修正至-0.8%。此外，欧盟28国11月工业产出环比增长1.5%，前值为下降0.5%；同比增长3.0%，与欧元区17国的同比数据一样。

　　3、2013年，全社会用电量累计53223亿千瓦时，同比增长7.5%。分产业看，第一产业用电量1014亿千瓦时，增长0.7%；第二产业用电量39143亿千瓦时，增长7.0%；第三产业用电量6273亿千瓦时，增长10.3%；城乡居民生活用电量6793亿千瓦时，增长9.2%。

　　中国2013年社会融资规模17.29万亿元，比上年多1.53万亿元。中国2013年新增人民币贷款8.89万亿元，同比多增6879亿元。中国12月新增人民币贷款4825亿元，预期5700亿元，前值6246亿元。中国12月货币供应M2年率+13.6%，预期+13.9%，前值+14.2%。中国12月货币供应M1年率+9.3%，预期+9.0%，前值+9.4%。中国12月货币供应M0年率+7.1%，预期+8.0%，前值+7.7%。中国12月社会融资规模1.23万亿元，预期1.137万亿元，前值从1.23万亿元修正为1.2278万亿元。中国四季度外汇储备余额为3.82万亿美元，前值从3.66万亿美元修正为3.6627万亿美元。

　　中国央行周四公布报告显示，中国12月外汇占款增加2728.8亿元人民币。中国外汇占款从去年8月开始出现正增长，12月为连续第5个月增长。截至12月，金融机构外汇占款总额增至286303.83万亿元。外汇占款被视为衡量海外资本进出中国的替代指标，因为流入中国的外汇多数被出售给中国央行。外汇占款为正，表明资金流入，反之为资金流出。

　　4、巴克莱预计，铝市场2014年供应短缺将达110万吨，较2013年的72.6万吨有所增加，铝市当前和短期内供应将收紧。其中中国供应过剩25万吨，其他地区短缺130万吨。巴克莱同时预计2015年铝供应短缺也为110万吨，未来两年，除中国外，库存将大量减少，铝价反弹。2013年，全球铝消费量为5035.7万吨，较2012年增长7.9%。2013年，全球铝产量为4963.1万吨，中国产量为2297.2万吨，略微低于国内需求2302.2万吨。巴克莱预测2014年伦敦金属交易所铝现货平均价格为每吨1850美元。

　　2014年1月12日，原矿出口禁令在印尼正式生效，印尼政府将停止所有原矿出口，在印尼采矿的企业必须在当地冶炼或精炼后方可出口。在法律生效的最后关头，印尼政府做出了妥协。据英国路透社报道，印尼政府11日晚间宣布，将允许66家矿业公司继续出口精矿至2017年。初步决定，允许出口的精矿有铜、锰、铅、锌和铁。但镍矿和铝土矿仍然被禁止出口。

　　美国和日本等铝买家须支付史上最贵升水才能获得供应，因创纪录高位的铝库存被融资协议锁定。发往美国中西部的铝船货升水本月跳升67%，至每磅20美分，发往欧洲和日本的铝升水触及历史高位。法国兴业银行称，可能有高达80%的铝库存被融资交易锁定，无法到达买家手中。麦格理表示，在经历连续六年供应过剩后，全球铝库存可能接近1,500万吨。

　　三、期货价格分析：

　　伦铝跌破1750后反抽1800，连续反复震荡，本周末再度大涨，强势收复1800。短线下跌动能不足，料维持震荡反复。下方支撑1730附近，上方压力1850-1900。

　　沪铝维持下跌通道，期货价格跌破14000之后快速跳水，回调至前方上涨时跳空缺口16660左右反弹。下方支撑16500左右。下跌趋势完好，反弹后仍有探底可能。

　　四、下周铝价分析：

　　本周基本面相对平稳，美国经济数据总体向好，显示温和复苏态势延续。本周初铝价连续跳水，现货月合约换月，多头主动平仓不愿接货，现货价格跳水至由升水局面转至贴水。近期电话联系下游企业，今年各企业几乎均未备货，企业纷纷表示时间点已过，年前恐不再备货。但随着价格掉头反弹备货需求可能小幅释放，值得期待。伦铝与沪铝背离明显，强势收复1800，有望对沪铝产生一定的带动作用。

　　盘面上看，伦铝强势收复1800，短期下跌动能不足，沪铝明显偏弱，但连续跳水之后也有超跌修复的需求。关注伦铝1850附近、沪铝13900附近能否成功上冲站稳，则行情有望展开久违的反弹。

　　下周市场前半周相对平淡后半周各国经济数据较多。时间已至年根，成交逐步清淡，市场价格料总体呈现震荡为主。下周现货铝价料小幅反弹，仅供参考。

　　世铝网特约评论员：钮翰辰

(责任编辑：阿发)

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