有色宝铝价周报(2.17-22)

　　一、一周市场综述：

　　1、一周国内主要现货价格

　　国内铝价快速反弹过后再度回落，现货价格再加速跳水逼近13000之后有望暂缓跌势。

　　2、一周相关期货市场表现

　　期货价格价格跌势相对较缓，而现货价格崩盘，基差由现货升水300左右转至贴水270左右。期现货价格强弱轮转。伦敦市场明显较国内偏强，沪伦比至7.8左右。

　　3、每周库存变化

　　伦铝库存继续震荡攀升，注销仓单占盘升至46%左右

　　上期所铝库存年初开始不断升高

　　二、一周要闻回顾：

　　1、美国1月工业产出环比下跌0.3%，为2013年7月来首次环比下行，预期为环比上涨0.2%。1月制造业产出环比下跌0.8%，跌幅创2009年5月以来最大。美国1月产能利用率78.5%，预期79.3%，前值由79.2%修正至78.9%。美国1月制造业产出月率-0.8%，预期+0.1%，前值+0.4%。

　　美国2月纽约联储制造业指数4.48，不及市场预期的9，也远低于1月的12.51，跌幅创一年半最大。分项数据中，现况指数部分的新订单指数和库存指数均大幅下挫；预期指数部分的资本性支出指数跌至2009年7月来最低。数据公布后，美元指数走低。

　　美国2月NAHB房产市场指数46，大幅不及市场预期的56，跌幅创历史纪录。1月NAHB房产指数为56。NAHB指数用于衡量房屋建筑商信心，指数小于50表明建筑商不看好美国房地产市场。美国全国住房建筑商协会表示，恶劣的天气打击了购房者。

　　1月FOMC会议纪要重点摘要：几位与会者称暂时性因素刺激了经济增长，随着失业率下降，美联储将修改利率前瞻性指引。新兴市场经济体的通胀率整体处于温和水平，数日来金融市场压力加剧，其它一些新兴市场经济体也遭遇了类似的明显压力。资金持续从新兴市场的共同基金流出，美元计价的新兴市场债券利差在扩大。美联储官员们认为，近期金融市场巨动没有实质性地影响新兴市场国家的整体经济前景。目前看，新兴市场波动对美国经济的溢出效应可能是温和的。几位与会者表示，若经济前景没有显著变化，美联储应就每次会议缩减100亿美元作出明确假设。一些与会者仍指出，如果经济走势与美联储预期显著地不同，FOMC委员会应准备好应对措施，适当地调整购债进程。一些与会者考虑早于预期加息。两位与会者认为有证据支持2014年下半年加息。有与会者称将威胁金融稳定性的风险作为考虑上调利率的因素。

　　美国1月营建许可数年化93.7万户，不及预期，环比跌5.4%，其中西部地区环比大跌26%，这显然与天气因素没有太大关系。1月新屋开工数年化88万户，不及预期，环比大跌16%，创三年来最大跌幅，但其中最为寒冷的东北部地区环比激增61.9%。

　　美国2月15日当周首次申请失业救济33.6万人，略高于预期33.5万人，较此前一周减少3000人。这预示着就业市场情况开始好转。2月15日当周首次申请救济人数四周均值33.9万人，前值33.7万人。2月8日当周续请失业救济298.1万人，预期297万人，前值由295.3万人修正为294.4万人。上周美国部分地区遭遇暴风雪，这可能让许多人困在家里没法工作。即便如此，失业人数依然少于此前一周。这或许意味着就业市场正在恢复生机。

　　美国1月CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.6%，均与市场预期持平。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.6%，均与市场预期持平。

　　2、欧元区四季度GDP初值季率+0.3%，预期+0.2%，前值+0.1%；欧元区四季度GDP初值年率+0.5%，预期+0.4%，前值-0.3%；德国四季度季调后GDP初值季率+0.4%，预期+0.3%，前值+0.3%；德国四季度季调后GDP初值季率+0.4%，预期+0.3%，前值+0.3%。法国四季度GDP初值季率+0.3%，预期+0.2%，前值-0.1%；法国四季度GDP初值年率+0.8%，预期+0.6%，前值+0.2%。意大利第四季度GDP初值季率+0.1%，预期+0.1%，前值持平。意大利第四季度GDP初值年率-0.8%，预期-0.8%，前值-1.8%。

　　欧洲央行Nowotny：并未见到通缩风险。欧元区通胀率非常低。对负存款利率心存顾虑，怀疑银行是否会因负存款利率而增加放贷。

　　欧元集团主席Dijsselbloem ：相信欧元区财长们能在3月份就直接银行资本重组达成协议。“三驾马车”本周内将重返希腊。希腊支出需要积极的审查，没有积极的信号支持结束对希腊的审查。认为在上半年之前，不必急于讨论希腊的债务。

　　欧盟Rehn：2013年希腊财政状况可能会好于预期，但是需要等到欧盟统计局的确认。 “三驾马车”对希腊的评估可能会在三月份结束。相信意大利新政府会继续实施竞争力改革、财政整固和债务缩减等措施。

　　欧元区2月Markit制造业PMI初值53.0，预期54.0，前值54.0。欧元区2月Markit服务业PMI初值51.7，预期51.9，前值51.6。欧元区2月Markit综合PMI初值52.7，预期53.1，前值52.9。从国家来看，同为欧元区支柱的德法两国再次出现截然相反的表现。

　　3、1月社会融资规模为2.58万亿元，分别比上月和去年同期多1.33万亿元和399亿元。其中，人民币贷款增加1.32万亿元，同比增2469亿元。1月末广义货币(M2)余额112.35万亿元，同比增长13.2%，分别比去年12月和去年同期低0.2个和2.7个百分点；狭义货币(M1)余额31.49万亿元，同比增长1.2%，分别比去年12月和去年同期低8.2个和14.1个百分点；流通中货币(M0)余额7.65万亿元，同比增长22.5%。当月净投放现金1.79万亿元。

　　汇丰中国2月Markit制造业采购经理人（PMI）初值48.3，创七个月新低，前值49.5，预期49.5。制造业产出指数49.2，创七个月新低，前值50.8。新订单分项指数48.1，为七个月低点。就业分项指数46.9，为2009年2月来最低。

　　4、全球最大的铝生产企业--俄罗斯铝业联合公司周二表示，预计2014年全球原铝消费量将较去年增加6%，与去年的增长率相近，并预计铝价将受到良好支撑。受助于亚洲及美国需求增长理想，加上欧洲市场需求持续回升，俄铝称，去年全球原铝消费量增加6%至5,170万吨。其中，中国的铝消费量增加13%至2,550万吨，约占全球消耗量的一半，中国仍是全球最大的铝市场。预期，2014年中国及其他亚洲经济体经济增长仍然会保持强劲，美国及欧洲等发达市场应可继续呈健康增长，因此预计2014年全球原铝消费量将较去年增长6%；由于不少铝冶炼厂减产，预计中国以外市场原铝的短缺量将由去年的57万吨增加至140万吨。俄铝亦称，由于融资及实际需求强劲，预计2014年铝价将受到良好支撑。

　　世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2013年全球铝市供应过剩110.2万吨。

　　国际铝业协会(IAI)周四公布的数据显示，1月全球原铝产量较前月增加0.4万吨，至204.9万吨。12月全球原铝产量为204.5万吨。1月产量较上年同期的211.1万吨下降6.2万吨。

　　三、期货价格分析：

　　伦铝跌破1700后反抽1750，1750位置反复整理，震荡盘跌走势仍未改变。下方支撑1670附近，上方压力1830-1850。

　　沪铝维持下跌通道，期货价格跌破14000之后快速跳水直逼13000。下方支撑13000左右上方压力13650附近。下跌趋势完好，切勿盲目言底。

　　四、下周铝价分析：

　　本周经济数据较多，伦敦盘连续跳涨收复1750带动之下，沪铝在13000勉强止跌企稳，暂缓跌势，横盘两周。近期美国经济数据总体维持向好，一方面支撑金属需求复苏，一方面支撑削减QE预期，对基本金属价格形成打压和支撑的双重作用。而中国经济数据连续不如预期，引发国内经济增速下滑的担忧。加之国内融资成本高企，影子银行、电商双重压力之下融资贸易抬头，金属进口量大幅增加，也从一定程度上增加了基本金属价格的复杂性。短期来看，沪铝在没有新增利好的情况之下很难改变长期的跌势，但一段接近1000元的加速下跌之后，品种基本面利空情绪释放，短期也有调整需求。随着年后企业逐步开工采购，下游需求料有一定程度的好转。

　　盘面上看，伦铝维持震荡盘跌走势，1730-1750附近再度收复。而沪铝明显偏弱，加速下跌后暂时横盘。关注沪铝能否再度成功支撑企稳止跌，但短期言底仍然尚早。

　　下周欧美国家经济数据较多，料对市场产生一定的冲击，议值得关注。短期铝价料进入僵持，震荡偏弱仍是主基调。关注近期人民币大幅贬值带来的沪伦铝比价的变化。下周铝价料总体变动不大，仅供参考。

(责任编辑：阿发)

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