首创期货：市况平淡，伦铜小幅收跌

　　昨晚，受增幅弱于预期的美国2月ADP就业报告及非制造业指标扩张幅度放缓的影响，LME基本金属纽约盘面回吐了亚洲盘涨幅。技术上，反弹首先限制在7070美元阻力位置；而沪铜连续交易则遇阻在4.95万。

　　今晚，美国公布1月工厂订单数据，重量级的美国2月非农就业、失业率数据将在明日公布，另外，周五周六分别公布美国1月进出口及中国2月进出口、未锻轧铜及铜材的初步数据。货币政策方面，欧元区及英国将在今晚公布新的利率决议，由于欧洲经济继续延续回暖气氛，且通缩压力受控，市场对其关注度不大，认为以延续当前政策为主。

　　上周市场对中国房地产的担忧，人民币的快速贬值，被市场解读为铜价下跌的主因。这一方面，从宏观角度增加了看空中国经济的忧虑；另一方面，微观角度，将从借入资金成本、贷出资金收益的两个方面挤压融资收益，降低融资兴趣。我们认为，中国在3、4月份宏观氛围的平稳状态，以及需求的实际表现，对铜价的阶段性指引最重要。其中，宏观来看，2014年政府再次将GDP增长目标放在7.5%，同时，3、4月份在制造业PMI回暖的带动下，国内铜现货需求有望好转，前期囤积的库存将适当消化。

　　消息面，江西铜业对2014年铜消费增速的判断接近7%，料从890万吨增至952万吨。而对于铝，以苛刻的低位成本计算，铝行业面临严峻的淘汰高成本产能的形势，这个阶段，随着铝市的增仓，在减产200万吨，推迟20 0万吨产能扩张的影响下，铝市有可能在旺季中走出一波较强反弹，但这很可能为铝企提供更好的卖保价位。

　　操作上，沪铜主力关注5日均线、4.95万这一窄幅波动区域，少量多单可持。

　　首创期货 肖静

(责任编辑：sunxiaojing)

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