东证期货铝周报（3.10—3.14）

　　铜铝：本周铜铝价格继续呈现出震荡走弱的态势，周末国际市场金属价格出现止跌迹象，看跌气氛稍有缓和。本周伦铜最高探至6746美元，最低触及6376美元，收盘报6463美元，较上周下跌314美元。伦铝最高探至1797美元，最低触及1729美元，收盘报1739美元，较上周下跌26.5美元。本周铜铝价格的走势出现下跌加速的格局，人民币汇率的下跌依旧是多头情绪回落的主要原因；而伦铜面对中国现货的疲弱，多头也处于防守的态势中；国内现货在比价有所回稳的情况下，压力有所减轻，后市关注冶炼厂的动向。铜价在6300美元的支撑有待检验。操作上伦铜的周线加速下跌预示着下周震荡幅度减小的可能性加大，维持谨慎的观点，不宜过早介入做多，空单建议适量出局，等待反弹的机会再度入市。

　　图表1： LME三月铝走势图（日K线）

资料来源： 博易大师行情软件

　　图表2：  沪铝1406合约走势图（日K线）

资料来源： 博易大师行情软件

　　期货库存与仓单

　　本周上期所铝期货库存出现大幅增加，期货库存由上周的72863吨增至111352吨，较上周增加38489吨；LME铝库存本周的最新库存为524.3万吨，较上周减少6.8万吨，注销仓单水平升至47.61%。

　　图表3： LME铝每日库存及注销仓单（单位：吨）

  　—库存  —仓单

　　图表4：上海期货交易所铝库存及仓单（单位：吨）

—库存  —仓单

　　现货价格与升贴水

　　图表5：铝现货价格与升贴水

—库存  —仓单

　　基差变动

　　铝产业链一周综述：

　　本周华东地区现货市场铝锭价格继续下挫，波动幅度主要维持在12660-12790元/吨之间。华东铝本周继续走低，盘中一路呈连续下行态势，截至周末时，铝价已跌至1.27万元下方。而且就目前来看，市况尚无任何要转好的迹象，而且外盘也基本可确立已重回下行趋势；所以我们料后市铝价不排除还会有再现加速下跌的可能。就国内市场而言，即便是生产成本最低的新疆，目前平均成本也在12000元/吨上方；若再加上运费，当前的价格其实已无获利空间；所以我们料后市生产企业的停工、减产将逐渐加快。不过即便如此，想要等到铝价反弹却仍需一个过程；而且受外盘带动，即便供需状况发生转变，短期内铝价还是会继续探底，只不过跌势可能会有所放缓而已。

　　东证期货分析师 马坚

(责任编辑：sunxiaojing)

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