首创期货：伦铜休市，沪铜短多持有

　　本周五、下周一LME市场因耶稣受难日、复活节后星期一而休市，沪铜独立运行，在现货高升水、交割月显著的反向市场价差结构下，沪铜有突破窄幅振荡平台短线向4.8万走强的倾向。倘若交易所周度库存再次流出，铜价短线走强将更加明确。

　　受交割换月影响，长江现货升水放大到630-730元/吨；期货合约价差排列的强反向市场特征主要体现在交割月、交割次月，从C3-C1收盘470元的价差看，尽管大于去年平均130元水平的均值，但操作难度大、收益低，参与兴趣有限。在国内一季度表观供应量宽松的大环境下，近期的强现货升水局面，疑惑较大，建议对价差以关注态度为主。国内库存量近期波动较大，3月底在快速流入下保持在20万吨相对高位，进入4月的三周里，库存已跌至14.26万吨，今日的库存数据相当重要。

　　综合来看，我们认为由“库存降低、高现货升水”等现货特点对铜价振荡走高的局限性较大，下周4月中国汇丰制造业PMI在需求一端的切实反应，才是最关键的。

　　外围市场，周内美股走强，企业业绩的平均表现较为乐观，费城联储4月制造业指数回升明显，初请失业金人数继续接近六年半来低位，支持标普在周内连续反弹。地缘政治方面，美国、俄罗斯、乌克兰与欧盟的四方会谈降低了乌东部军事冲突继续放大的风险，这令黄金明显承压，收于近期低位。

　　操作上，短线多头介入持有。

首创期货 肖静

(责任编辑：简儿)

标签：伦铜 休市 铜 铜价

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