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宏观分析：从3月份外汇占款和财政性存款的数据不难看出，当前市场流动性仍处于相对宽松状态。而从外汇占款规模超预期增长的结果看，第二季度下调存款准备金率(降准)的市场预期减弱。今日LME休市，本周关注即将公布的中国汇丰PMI数据。
基本面分析：中国铝业公司计划在2014年关闭其30%的冶炼产能，即100万吨高成本铝冶炼产能，以降低生产成本。而相应的，国内市场将迎来大规模停产潮的呼声也越来越高。据富宝资讯调研显示，山东和江苏地区铝加工企业3月开工率和订单量同比均有所下降，做原料库存的铝加工企业不多，仅占3成；做成品库存的也不足5成，可见商企备货意愿并不高。虽然铝冶炼厂已有加快减产的举动，但毕竟下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。减产预期虽然短期支撑铝价反弹，但中长期来看铝价仍不容乐观。国内总库存仍然居高不下，铝行业供应压力难以有效改善。
现货市场：上周现货铝价继续上涨，但升势放缓。周初铝当月未换月，市场各方参与积极，多头信心较足，下游接货较为积极，市况较好。其后沪市金属普跌，现货价格仍然保持上涨，需方接货观望情绪又起，现货上涨至13000元/吨关口受阻明显，直至周末备货明显，成交再度好转，整体来看成交市况偏好。
盘面分析：上周，沪铝未能延续前期涨势，震幅收窄，不过盘中也出现大幅回调。基本面来看，中铝宣布减产，国内市场将迎来大规模停产潮的呼声也越来越高。虽然铝冶炼厂已有加快减产的举动，但毕竟下游需求未见明显好转，供大于求的格局短期很难扭转。3月份下游企业开工率略有回升，建筑行业在开工逐步复苏，汽车及家电行业销售数据走势维稳。预计后期铝加工行业整体开工仍将保持平稳。短期若无利好支撑，铝价上行空间有限。
操作上：短线观望。支撑位：13190，压力位：13250。
中投天琪期货 刘伟
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(责任编辑：简儿)
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