国泰君安期货：铝区间震荡思路不改

　　【昨日日盘】

　　周三日间Al1407合约开盘价13100元/吨，最高价13135元/吨，最低价13070元/吨，收盘价13075元/吨，跌0.38%；成交量19194手（-17104手），持仓量10.3万手（-1708手）。

　　周三晚间Al1407合约开盘价13050元/吨，最高价13115元/吨，最低价13035元/吨，收盘价13110元/吨，涨0.27%；成交量6128手，持仓量10.4万手。

　　【隔夜外盘】

　　周三LME铝开盘价1770.0美元/吨，最高价1772.5美元/吨，最低价1754.75美元/吨，收盘价1770.5美元/吨，微涨0.06%；成交量12418手（+1297手），持仓量在88.0万手（-19166手）。

　　【基本面】

　　1.现货铝锭报价下滑。

　　长江现货：12990-13030，均价13010，↓50；上海现货：12990-13030，均价13010，↓50；广东南储（华南）：13010-13110，均价13060，↓50；广东南储（华东）：12990-13030，均价13010，↓50。

　　2.现货贴水小幅收窄。

　　周三，长江对近月1406贴水60元/吨（前一交易日贴水70元/吨），对主力1407贴水95元/吨（前一交易日贴水110元/吨）。

　　3.SHFE铝期货库存减少2080吨。

　　周三上海期货交易所铝期货库存在23.7万吨附近，较前一交易日减少2080吨，其中上海库减少124吨至7.8万吨左右，广东库减少1580吨至6.4万吨左右，江苏库减少25吨至7.9万吨左右，浙江库减少351吨至1.6万吨左右。

　　4.LME铝期货库存减少9775吨。

　　周三LME铝库存在523.2万吨附近，较前一交易日减少9775吨，注销仓单数在286.5万吨左右，减少11625吨，注销仓单比小降至54.8%。

　　5.隔夜要闻

　　产业面：

　　中国4月原铝进口年率+150.9%，至35199吨；出口年率+3.32%，至10985吨。4月氧化铝进口年率85.47%，至595895吨。4月铝土矿进口年率-76.25%，至1576697吨，其中4月自印尼进口为0。4月铝材出口270000吨，年率+3.8%。

　　美国：

　　美联储Williams：最好在债券再投资结束之前加息。清晰沟通短期利率计划更重要。担忧在加息前结束债券再投资会显出鹰派迹象。

　　美国4月FOMC会议纪要公布：美联储政策决策者在4月讨论了货币政策正常化，但是并未做出决定。讨论这些政策并不意味着货币政策必然会很快归回正常化。少数与会者感觉美联储应该使最终加息路径更加清晰。美联储讨论了逆回购，IOER和定期存款计划。FOMC委员倾向于美联储测试更多政策工具，计划未来会议上进一步评论。

　　欧元区：

　　德国央行行长魏德曼：欧洲央行对6月份是否采取行动还没有做出决定，6月份降息并非木已成舟。如果需要采取措施，将首先关注利率，因为利率政策是我们工具的核心。欧洲央行6月行动取决于中期通胀前景。如果引入汇率目标，欧洲央行将无法实施独立货币政策。不赞同设定汇率政策目标以使欧元走弱。没有看到欧元区有通缩迹象，德国央行预期通胀会缓慢迈向2%。欧洲还在走出危机的半路上。

　　欧元区5月消费者信心指数初值-7.1，预期-8.3，前值-8.6。

　　中国及亚洲：

　　日本央行决议：一致同意维持利率0.10%不变，符合预期。继续承诺以每年60-70万亿日元规模扩大基础货币。在通胀稳定于2%以前，将继续宽松。上调资本支出预期，维持出口预期不变。

　　【技术分析】

　　近期沪铝陷入横盘，12950-13250区间震荡，暂时上下均有阻。

　　【操作建议】

　　建议近期仍然保持区间震荡思路。4月印尼铝土矿进口为0，这是其在今年1月中旬颁布禁矿令之后，铝土矿进口至中国的数量首次呈现零数量，我们预计随后几个月港口铝土矿的库存将继续下滑，国内电解铝的原料供给将逐渐趋紧，建议及时跟踪原料价格波动情况。短时做多时机未到。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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