国泰君安期货：消费转淡，谨慎持多

　　【昨日日盘】

　　周五日间Al1408合约开盘价13375元/吨，最高价13550元/吨，最低价13365元/吨，收盘价13530元/吨，涨1.01 %；成交量75948手（+10414手），持仓量13.6万手（+9932手）。

　　夜盘因适逢端午假期，暂停。

　　【隔夜外盘】

　　周五LME铝开盘价1842.0美元/吨，最高价1860.0美元/吨，最低价1829.25美元/吨，收盘价1829.25美元/吨，跌0.69%；成交量15924手（-1052手），持仓量在91.0万手（-79手）。

　　周一LME铝开盘价1832.0美元/吨，最高价1860.0美元/吨，最低价1832.0美元/吨，收盘价1850.0美元/吨，涨1.13%；成交量12371手（-3553手），持仓量在89.7万手（-12700手）。

　　【基本面】

　　1.现货铝锭报价小幅上调。

　　长江现货：13280-13320，均价13300，↑30；上海现货：13270-13310，均价13290，↑30；广东南储（华南）：13250-13350，均价13300，↑10；广东南储（华东）：13280-13320，均价13300，↑30。

　　2.周五现货贴水小幅缩窄。

　　周五，长江对近月1406贴水70元/吨（前一交易日贴水75元/吨），对主力1408贴水165元/吨（前一交易日贴水190元/吨）。

　　3.SHFE铝期货库存减少374吨。

　　周五上海期货交易所铝期货库存在23.1万吨附近，较前一交易日减少374吨，其中上海库减少198吨至7.8万吨左右，广东库减少151吨至6.0万吨左右，江苏库减少25吨至7.8万吨左右，浙江库持平在1.4万吨左右。

　　4.LME铝期货库存减少4750吨。

　　周五LME铝库存在519.4万吨附近，较前一交易日减少4750吨，注销仓单数在287.3万吨左右，较前一交易日减少4650吨，注销仓单比稳定在55.3%。

　　5.隔夜要闻

　　美国：

　　美国4月营建支出月率+0.2%，预期+0.6%，前值从+0.2%修正为+0.6%。

　　美国5月ISM制造业指数55.4，预期55.5，前值54.9。物价支付指数60.0，预期57.0，前值56.5。新订单指数53.3，前值55.1。

　　美国5月Markit制造业PMI终值56.4，创三个月新高，预期56.2，初值56.2；4月终值55.4。产出分项指数终值59.6，为2011年2月来最高，初值59.6，4月终值58.2。

　　美联储Evans：美联储加息时间将在很大程度上取决于通胀前景，可能在2015年或2016年。

　　美国5月密歇根大学消费者信心指数终值81.9，预期82.5，初值81.8。

　　美国5月芝加哥PMI 65.5，创2013年10月以来最高，预期61.0，前值63.0。物价支付指数66.8，前值55.2。新订单指数70.2，前值68.7。

　　美联储George：美联储加息速度有可能比预期的要快。美联储应该在结束QE后迅速加息。

　　欧元区：

　　德国5月CPI初值年率+0.9%，预期+1.1%，前值+1.3%。德国5月CPI初值月率-0.1%，预期+0.1%，前值-0.2%。

　　欧元区5月制造业PMI终值52.2，创六个月新低，预期52.5，初值52.5；4月终值53.4。

　　德国5月制造业PMI终值52.3，创七个月新低，预期52.9，初值52.9；4月终值54.1。

　　法国5月制造业PMI终值49.6，创四个月新低，预期49.3，初值49.3；4月终值为51.2。

　　欧洲央行消息称，负利率问题已得到解决，可能伴随流动性措施；存款利率下调幅度将与欧洲央行的HICP预测相关联。

　　德国4月实际零售销售年率+3.4%，预期+1.5%，前值修正为-1.1%，初值-1.9%。月率-0.9%，预期+0.2%，前值修正为+0.1%，初值-0.7%。

　　中国及亚洲：

　　中国5月官方制造业PMI 50.8，预期50.7，前值50.4。5月PMI为连续第三个月回升，且创五个月新高。

　　中国5月百城房价两年来首次环比下跌，下跌城市超六成。

　　国务院常务会议：加大“定向降准”措施力度。对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。降低社会融资成本。

　　产业面：

　　上一周华东华南市场调研显示，铝锭消费商对铝价后市悲观，虽价格上调，但成交不佳，采购意愿低迷，且铝厂复产，预期供应增加，铝价延续反弹较难。

　　遵义铝业自5月底开始重启部分电解铝产能，计划重启一个系列11万吨产能，当地政府给予优惠电价按0.44元/度计。

　　【技术分析】

　　沪铝主力13400暂有支撑。

　　【操作建议】

　　周一伦铝继续攀高，料对今日沪铝有所提振，但下游消费渐弱，河南等地订单开始下滑，令短期铝锭上涨势头面临削弱。建议上方谨慎持多，注意回调风险。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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