广发期货有色金属周报：铜强势或暂时维持

2014-06-03 09:15:33
来源：铝信

　　[一周要闻]

　　中国央行今日公布的1美元对人民币中间价为6.1699元，人民币对美元中间价较上个交易日本月23日的发布价贬值18个基点，已连续第四个交易日贬值，继23日后再次刷新去年9月9日以来新低。

　　美国5月谘商会消费者信心指数83，与市场预期持平，为2008年来第二高数值。股市上扬、房产价值增加、美国经济复苏、劳动力市场好转，均提振了人们乐观情绪。其中，现况指数和预期指数均高于前值。

　　美国3月S&P/CS 20座大城市房价指数同比增长12.4%，创去年7月来最低，预期为11.8%。3月20座大城市未季调房价指数环比增长0.9%，预期为0.2%。

　　美国商务部5月27日公布的数据显示，4月美国耐用品订单环比意外取得增长，因国防资本品订单大幅上升。而扣除国防资本和飞机外的耐用品订单不及预期，显示4月商业支出不景气。4月美国耐用品订单环比增长0.8%，达2399亿美元，增幅为19亿美元。市场预期为下降0.7%；这也是耐用品订单连续第三个月取得环比增长。

　　1-4月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长10%，较前3个月回落0.1%；主营活动利润同比增长9.1%，较前3个月回落0.3%。

　　近日国家统计局公布，全国31个省（区、市）一季度GDP总和13.287897万亿元，较全国一季度GDP总量高3.64%，其中19个地区的一季度GDP增速超过全国7.4%的同比增长水平，但九成以上的地区GDP同比增长不同程度下滑。面对高增长压力，四川等多地提出要下调“十二五”增长目标。

　　美国劳动力市场继续释放向好信号。今天美国发布的首申、续申数据双双好于预期，且均较前值继续回落。5月24日当周首申四周均值更是创2007年8月来新低。5月24日当周首申30万人，较前值32.7万人大幅回落。5月17日当周续申人数263.1万人，前值也调低至264.8万人，续申环比降速创2000年来新低。5月24日当周首申失业金人数四周均值31.15万人，前值由32.25万人修正至32.275万人。

　　美国商务部数据，美国一季度GDP终值同比降1%，预期为下降0.5%，为金融危机以来第二次下降。但恶劣天气过后，3月以来的数据表明美国经济已开始走强。鉴于一季度库存投资疲弱，高盛将美国二季度GDP增速预期上调20%至3.9%。s

　　[行业要闻]

　　高盛分析报告显示LME铜存货持续减少，现货升水扩大，且短期内此趋势不会改变。但3个月后，当现货升水达到100-150美元/吨时，中国铜融资的铜可能会因为利润所驱回流到LME中，存货紧张将得到缓解。分析称，短期局部地区铜供求关系紧张。LME铜存货转移于2013年中开始，反应了中国铜融资的需求以及LME规则改变使其竞争能力降低。最近LME存货的下降和转移反应了中国年度合约量和除中国之外其他国家和地区的需求在提升。

　　金川集团的一高层人士称，该公司旗下防城港铜冶炼厂上个月开始销售精炼铜，而该集团甘肃的一座铜冶炼厂也将在6月末重启产能。防城港铜冶炼厂自4月开始销售精炼铜。因该铜厂是新建的，产能释放需要逐步进行，目前其每月的精炼铜产出在1万吨左右。总投资规模为30亿元的防城港铜冶炼厂设计年精炼铜产能为40万吨，该公司还计划将其产能扩张至每年60万吨。

　　[评论建议]

　　上周上期所有色金属指数震荡为主，小幅下行3.76点，收于2762.71。有色指数仍然维持一定强势，但高位仍然受限显示目前金属压力。

　　现铜市场月末资金因素主导市场，加之部分进口铜报关入库，冲击现铜市场，供应充裕，品牌多样，现铜升水逐步收窄，尤其好铜调降主动性更甚，中间商吸收低价货源，下游虽有逢低接货但月末接货量未能放大，成交受抑。

　　伦铜周初实体维持在6930-6950美元/吨之间运行。成交量大幅下降，持仓量略减。LME铜库存降至17万吨以下，但注销仓单占比增加至45%，令现铜溢价飙涨至升水89美元/吨。沪期铜拉锯于48700-49200元之间，沪伦比值相对稳定，目前铜暂时维持一定强势但应密切关注上方49600和下方47700的实际支撑阻力效果，可能做出中期趋势选择。预计未来一周运行空间在47700至50000之间。

　　现铝市场整体成交清淡，主要是现货价格猛涨之后，下游对此价格较不认同，加上畏高情绪，接货并不积极，但持货商并未大量抛货，成交在期铝走弱之时贴水也没有扩大的情况，可见持货商还是有一定的挺价心理，只是无节前大量备货的情况出现，周末来临期铝回复涨势之时，现货价格上涨受限。

　　沪期铝主力表现明显滞涨，但盘间多头头寸并未大量减仓，多头实力仍存，周末主力再度强势回升至13540元/吨上方，本周成交量激增38.2万手至53.3万手，持仓量继续增加29880手至13.6万手。沪铝周内现货库存的再度减少对于未来铝价有一定支撑但鉴于高库存水平，多头仍然需要一定时间。铝价仍然以盘整回调判断为主。预计未来一周运行区间在13250至14000之间。

　　现锌市场，0#锌对期锌主力由上周贴水20元/吨至平水附近扩大至40元/吨至平水。本周为5月最后一个交易周，持货商出货换现意愿较强，但下游恐高，加之月底资金紧张，采购不积极，节前备货不明显，市场现货供应进一步宽松，整体成交改善不明显。广东市场表现疲弱，仓单流出增加，供应压力加大，贴水扩大。天津市场现货供应相对偏紧，贸易商挺价平水出货。

　　沪期锌资金流失明显，总持仓量缩减超1.5万手。主力维持震荡走势，周内维持震荡回落，目前而言上方空间暂时有限。仍然以高位调整为主。预计未来一周难改震荡局面，运行区间在15100至15400之间。

　　现铅市场周内供大于求的状况逐渐凸显。上海市场成交价从万四关口落至13950元/吨，品牌铅对1407合约贴水扩大至50元/吨，价格下降主要源于出货增加；广东市场仓单对当月贴水也扩大至30-50元/吨，贸易商出货较积极；天津市场供需两淡。下周供应压力减弱。本周月末资金压力较大，下周主动性出货可能有所减少。节后下游仍然以按需采购为主。

　　沪铅主力合约周内盘整收敛。目前基本面上游仍有一定带动，但难改震荡局面。未来震荡重心可能有一定抬升。料下周运行区间在13950至14150。