国泰君安期货：铝低买高卖

　　【昨日日盘】

　　日盘：周五Al1409合约开盘价13650元/吨，最高价13750元/吨，最低价13635元/吨，收盘价13680元/吨，涨0.11%；成交量10.3万手（-38120手），持仓量16.0万手（+4742手）。

　　夜盘：周五Al1409合约开盘价13665元/吨，最高价13685元/吨，最低价13605元/吨，收盘价13605元/吨，跌0.55%；成交量20142手，持仓量16.0万手。

　　【隔夜外盘】

　　周五LME铝开盘价1927.25美元/吨，最高价1933.0美元/吨，最低价1919.25美元/吨，收盘价1922.5美元/吨，跌0.39%。

　　【基本面】

　　1.现货铝锭报价继续上调。

　　长江现货：13430-13470，均价13450，↑20；上海现货：13450-13490，均价13470，↑30；广东南储（华南）：13540-13640，均价13590，↑20。

　　2.周五现货对主力贴水扩大，对近月贴水持平。

　　周五，长江对近月1407贴水80元/吨（前一交易日贴水80元/吨），对主力1409贴水240元/吨（前一交易日贴水210元/吨）。

　　3.SHFE铝期货库存减少850吨。

　　周五上海期货交易所铝期货库存在21.3万吨附近，较前一交易日减少850吨，其中上海库减少546吨至8.4万吨左右，广东库减少454吨至3.2万吨左右，江苏库增加150吨至8.5万吨左右，浙江库持平在1.3万吨左右。

　　4.LME铝期货库存减少9100吨。

　　周五LME铝库存在504.9万吨附近，较前一交易日减少9100吨，注销仓单数在297.5万吨左右，较前一交易日减少8600吨，注销仓单比持平在58.9%。

　　5.隔夜要闻

　　美国：

　　华尔街预计美联储将更早加息，因为6月份就业报告太好。东京三菱日联银行首席金融经济学家Chris Rupkey预计美联储将在明年3月份首次加息，而不是6月份。(彭博)

　　欧元区：

　　德国5月工厂订单月率-1.7%，预期-1.1%，前值从+3.1%修正为+3.4%。德国5月工厂订单年率+5.5%，预期+6.0%，前值从+6.3%修正为+6.6%。

　　中国及亚洲：

　　中国总理李克强：当前中国经济运行总体平稳，处于合理区间。二季度经济发展状况比一季度有所改善。在确保经济运行处于合理区间的同时，更加注重定向调控。加快完善投融资体制，充分调动社会资金和民间资本，加强棚户区改造、中西部铁路、水利、能源、生态环保等重大工程建设，扩大医疗、养老等社会急需的服务供给。深入落实对农业、小微企业、服务业降税减负和定向降准等措施，金融资源要向实体经济倾斜，切实解决企业融资难、融资贵等问题。在结构调整中做到有保有压、有扶有控。

　　6.产业面

　　据亚洲金属统计，2014年上半年，中国由于亏损减停的电解铝产能为181.5万吨。

　　锦江集团内蒙古锦联铝材原计划6月再投10万吨电解铝产能，但由于配套电厂发生事故而推迟投产，预计7月底电厂运行稳定，届时铝厂将启动10万吨产能。

　　据亚洲金属统计，6月中国原铝市场整体消费回暖，当月铝锭市场库存大幅下降，当月末华东及华南市场合计库存量较上月减少约17.5万吨，至91.1万吨。

　　5月份中国氧化铝进口约31万吨，环比下滑47.5%，1-5月进口总量约239万吨，同比上涨75.74%。与国产氧化铝相比，进口氧化铝价格相对偏高，加之国内部分电解铝厂减产，国内对进口氧化铝的需求有所下降。

　　新疆天龙矿业二期10万吨电解铝项目投产推迟，因配套发电机组运行未稳定，可能在三季度投产，目前工厂运行产能仍为15万吨。

　　据亚洲金属统计，6月末中国进口铝土矿库存环比下滑2.2%至3500万吨左右，二季度末中国山东氧化铝厂进一步减产，对进口铝土矿需求量继续下滑。

　　【技术分析】

　　周五沪铝震荡，沪铝上方13680暂有阻力，下方13450有支撑。

　　【操作建议】

　　沪铝短期难言上行，铝价前期区间震荡的格局料延续，建议依旧保持区间震荡思路，低买高卖，波段操作。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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