中电投先融期货：上行基础仍旧存在，铝价短期震荡偏强

　　库存方面：LME铝库存较前期调减9075吨至4938125吨，铝合金库存较前期持稳至35320吨，LME铝注销仓单2903800吨占比58.8%；SHFE铝库存较上周调减8181吨至382302吨，调减地区主要集中于上海和广东地区，期货库存较前期调减1679吨至207746吨，江苏和上海地区期货库存调减较多，广东地区小幅调减，浙江地区持稳。

　　市场分析：昨日全球股市和商品市场均呈现上行格局，美元指数则因隔夜美国通胀数据持平预期和二手房销售数据超预期而大幅上行，原油和贵金属板块则因近期避险情绪下滑而使得其前期风险溢价大幅下滑，农产品板块除棉花走势相对较好外大豆和玉米等整体仍旧延续弱势下滑格局；整体市场风险情绪的提升，加之大宗商品波动收益率上行，或将推升现货企业积极加入期货市场套保操作，双重资金推升下，商品走势有望得到进一步提振；

　　国内资金面看，昨日央行暂停正回购操作只留了周四500亿元国库券定存招标，但资金面短期回购和拆借利率均大幅上行，或暗示资金面近期央行连续净投放操作并未能够有效缓解月底信托资金集中兑付和月底缴准等资金流出；资金利率偏紧或将一定程度上约束下游接货的力度和现货商抛货的欲望加强；

　　基本面看，内外盘库存均呈现不断调减格局，上游氧化铝及辅料价格持稳下电解铝成本重心支撑较强，现货市场昨日在期市偏强走势带动下而多数走强至14000关口上方但下游畏高情绪显现交投主要集中于中间商和持货商之间，沪伦铝比价昨日跌至7.0比价下方暗示内盘沪铝走势仍旧弱于外盘，内外盘近远月价差均呈现收敛趋势或做多基差操作有效，但伦铝Cash/3M价差上行至-20美元/吨下方凸显出的全球原铝供应偏紧格局仍旧需要关注；

　　技术面看，外盘伦铝3M期走势继续有所上行并呈现多头排列形态，而内盘昨日也呈现放量上行的趋势，或将暗示近期铝价上行格局有一定市场配合的基础，且技术指标也显示铝价仍处于多头市场格局当中。

　　操作建议：整体看，铝价短期上行基础仍旧存在，期铝价格或将延续震荡偏强格局，但临近月底现货商回笼资金需求，多头方向需谨慎操作。沪铝主力09月合约下方关键支撑位14000点位附近（整数关口附近），上方压力14300点位附近（前期关键交投重心附近）。

　　风险提示：价格波动较为剧烈，建议适当控制仓位风险；近远月价差收敛至平衡点附近，或暗示前期较旺的现货市场需求有所加强，但终端下游消费仍旧处于淡季消费窗口背景下，需谨慎关注。

中电投先融期货研究所 杨小勇

(责任编辑：简儿)

杨小勇

职位：中电投先融期货分析师

中电投先融期货研究所有色金属研究员，硕士学历，主要研究品种为铝，辅助研究品种金融期货。擅长结合宏观经济形势、资金面和产业链纵深角度来研判期货价格走势；专注于为铝相关现货企业提供专业投资策略报告、套保服务、库存管理及其他相应投资咨询服务；多次参与集团和上期所组织的铝专业课题调研撰写工作，并在中...[更多]

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标签：铝价 铝 沪铝 伦铝

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