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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
图1 中国两大现货市场铝价走势
资料来源：长江有色 南海有色 世铝网
伦铝冲高回落，勉强守住2000，沪铝震荡偏弱，周末再度随市场整体下跌跌破14000。
2、一周相关期货市场表现
图2 铝现货对期货主力合约基差
资料来源：长江有色 上海期货交易所 世铝网
图3 3个月沪伦比
资料来源：LME 上海期货交易所 世铝网
国内期现价差稳定至100附近，伦铝再度考验2000附近支撑，内弱外强格局延续。沪伦比值继续维持在7.0左右。
3、每周库存变化
图4 LME铝库存和注销仓单占比
资料来源：LME 世铝网
伦铝库存持续下滑，注销仓单占比至57%左右
图5 上海期货交易所铝库存
资料来源：上海期货交易所 世铝网
上期所铝库存持续小幅下降
图6 国内现货铝库存
资料来源：大智慧 世铝网
国内现货库存近期持续下降至70万吨左右，南海市场库存下滑比较明显，去库存仍在继续。
二、一周要闻回顾：
1、美国8月9日当周首次申请失业金人数31.1万人，预期29.5万人，前值由28.9万人修正至29万人。美国8月2日当周续请失业金人数254.4万人，预期250.7万人，前值由251.8万人修正至251.9万人。美国8月9日当周首次申请失业金人数四周均值29.575万人，前值由29.35万人修正至29.375万人。
美国8月密歇根大学消费者信心指数初值79.2，创2013年11月以来新低，预期82.5，前值81.8。现况指数初值99.6，创2007年7月以来最高，预期97.8，前值97.4。预期指数初值66.2，创2013年10月份以来新低，预期73.0，前值71.8。
美国7月工业产出月率+0.4%，预期+0.3%，前值由0.2%修正至+0.4%。美国7月制造业产出月率+1.0%，预期+0.4%，前值由+0.1%修正至+0.3%。美国7月产能利用率79.2%，预期79.2%，前值79.1%。
美国7月PPI月率+0.1%，预期+0.1%，前值+0.4%。美国7月PPI年率+1.7%，预期+1.7%，前值+1.9%。美国7月核心PPI月率+0.2%，预期+0.2%，前值+0.2%。美国7月核心PPI年率+1.6%，预期+1.6%，前值+1.8%。
2、欧元区二季度GDP初值季率持平，预期+0.1%，前值+0.2%。欧元区二季度GDP初值年率+0.7%，预期+0.7%，前值+0.9%。
欧元区7月CPI终值年率+0.4%，预期+0.4%，初值+0.4%。欧元区7月CPI月率-0.7%，预期-0.6%，前值+0.1%。欧元区7月核心CPI终值年率+0.8%，预期+0.8%，前值+0.8%。
3、中国7月CPI年率+2.3%，预期+2.3%，前值+2.3%。中国7月CPI月率+0.1%，前值-0.1%。中国1-7月CPI年率+2.3%。中国7月食品价格同比上涨3.6%。其中，鲜果价格上涨20.1%，蛋价格上涨19.5%，猪肉价格下降3.6%。7月非食品价格同比上涨1.6%。7月食品价格环比下降0.1%。其中，鲜果和水产品价格分别下降6.3%和0.7%，猪肉价格上涨0.7%。7月非食品价格环比上涨0.1%。
中国7月PPI年率-0.9%，连跌29个月，预期-0.9%，前值-1.1%。中国7月PPI月率-0.1%，前值-0.2%。中国1-7月PPI年率-1.6%。
中国7月新增人民币贷款3852亿元，创2009年12月以来新低，预期7800亿元，前值从10801亿元修正为10793亿元。中国7月社会融资规模2731亿元，创2008年10月来的最低值，预期1.5万亿元，前值从1.97万亿元修正为1.9745万亿元。中国央行：7月份金融数据的回落，与基数效应、今年6月份“冲高”较多以及数据本身的季节性波动等有关。货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间。货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变。在“三期叠加”、经济运行面临一定下行压力、房地产市场正在调整的背景下，有效贷款需求没有过去那么旺盛。8月上旬以来，贷款基本每天保持300-500亿元的增量，预计未来货币信贷和社会融资规模仍将保持平稳增长。继续实施稳健的货币政策，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性。
中国7月规模以上工业增加值年率+9.0%，预期+9.2%，前值+9.2%。中国1-7月规模以上工业增加值年率+8.8%，预期+8.8%，前值+8.8%。中国7月规模以上工业增加值月率+0.68%，前值+0.77%
中国7月社会消费品零售总额年率+12.2%，预期+12.5%，前值+12.4%。中国7月社会消费品零售总额月率+0.86%，前值+0.96%。中国1-7月社会消费品零售总额年率+12.1%，预期+12.2%，前值+12.1%
中国1-7月城镇固定资产投资年率+17.0%，预期+17.4%，前值+17.3%。中国7月城镇固定资产投资月率+1.27%，前值+1.45%
1-7月份，全国房地产开发投资50381亿元，同比名义增长13.7%，增速比1-6月份回落0.4个百分点。1-7月份，房屋新开工面积98232万平方米，下降12.8%，降幅收窄3.6个百分点。1-7月份，商品房销售面积56480万平方米，同比下降7.6%，降幅比1-6月份扩大1.6个百分点。1-7月份，商品房销售额36315亿元，下降8.2%，降幅比1-6月份扩大1.5个百分点。
中国7月发电量5048亿千瓦时，同比+3.3%，前值+5.7%。1-7月发电量31249亿千瓦时，同比+5.5%，前值+5.8%
国家能源局：7月份，全社会用电量5097亿千瓦时，同比增长3.0%（前值增长5.9%）。1-7月，全国全社会用电量累计31374亿千瓦时，同比增长4.9%（前值增长5.3%）。
4、印尼高级政府官员称，印尼没有撤出镍矿石和矾土矿出口禁令的打算，目前该禁令已经实施七个月，并在建设冶炼厂方面吸引了数十亿美元的计划投资。
HarborIntelligence：2012年海湾国家铝产量370万吨，占全球总产量的11%。预计2015年海湾铝产量将达500万吨，占全球总产量的17.5%，2020年世界铝产量将达7000万吨。目前海湾铝产量年增速8.4%，高于全球铝产量3.5%的年增速，带动中东成为铝产量增速最快的地区。2011年海湾国家对制铝业投资规模为300亿美元，2020年将达550亿美元。
7月份中国铝材产量 410 万吨，较上月438万吨有所收缩，环比下降6.4%，相比去年同期331万吨，增加79万吨，增幅23.9%；氧化铝产量 393 万吨，较上月389万吨略有增加，环比增长1%，相比去年同期383万吨增加10万吨，增幅2.6%。
7月中国原铝产量环比增加1.2%，连续第二个月触及纪录高位，因炼厂重启闲置产能。7月原铝产量为198万吨，高于6月的创纪录水准195万吨。7月产量较上年同期增加7.2%。1-7月铝产量增加7.5%至1350万吨。受新产能增加影响，产量料进一步上扬。北京安泰科信息开发有限公司预计下半年将有300万吨铝产能投产，上半年为160万吨。
三、期货价格分析：
图7：伦铝指数周线图
伦铝2050附近冲高受阻，形成2000-2050区间的震荡。下方支撑1950附近，上方压力2050--2100附近。短期盘整走势延续。
图8：沪铝指数周线图
沪铝冲高守住，14000附近压力较大，短期盘整走势延续。上方压力14300-14500附近。下方支撑13500左右。
四、下周铝价分析：
美国经济数据总体向好，联储官员逐步讨论加息问题，市场预期偏向明年一季度。欧元区经济数据继续疲软，深陷泥潭不能自拔。中国经济数据维持强势，7月急剧收紧的信贷数据沉重打击市场。地缘政治问题严重，中东地区美国开始参与战争，俄罗斯乌克兰战事升级，大战一触即发，牵动市场神经。本周后半段大宗商品集体走弱，铝价跟随市场再度下跌。
盘面上看，伦铝2000附近仍有反复，沪铝跟随上涨至14000附近也现冲高回落压力。市场整体仍在强势调整，中期多头趋势并未结束。
下周市场将迎来重磅消息，杰克逊嚯尔全球央行年会、耶伦重要讲话、美联储7月会议纪要、欧美众多经济数据等等。时间点利于铝价的上涨，可前期过度的炒作又提前透支了涨幅，宏观面和基本面在没有新的重大炒作因素之前，基本金属总体维持震荡僵持走势。复产产量压力降逐步到来，旺季逐步到来，若不能有拉升的表现，铝价恐再度陷入回落。下周铝价料继续震荡，仅供参考。
世铝网特约评论员 钮翰辰
(责任编辑：简儿)
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