首创期货：政治冲突缓和，铜价尝试止跌

　　截至昨晚电子盘，内外铜价尝试止跌，沪铜暂时走出三根小阳线；受地缘政治冲突缓和带动，纽约时段纳指创出新的纪录高位，推动风险资产人气，带动金属交投，LME三月期铜得以适当打开涨幅。指标面，美国8月NAHB房价指数攀升至55点，创7个月以来新高，也助涨人气。

　　不过，地缘政治冲突的缓和、美国房地产局部指标的表现并不能从根本上引导铜价，周内的重中之重，依旧是周四将要公布的主要经济体制造业PMI初值；同时，今晚，美国7月新屋开工数据将要出炉。外围市场的表现已经分化，俄乌问题、关于伊拉克的极端组织以及巴以问题只要出现转机，对供应压力的担忧就会释放到油价上，纽油主力已经跌至今年3月份低点，而IPE原油则跌至去年10月位置；贵金属的情况与原油类似，有所不同的是，金银似乎难以摆脱振荡走势。这个阶段大宗商品、工业品的表现与供需基本面更为密切。

　　具体看，我们更看好锌价，前期沪锌主力已经调整到1.63万一线，全球精炼锌已经进入去库存阶段，虽然LME锌库存近期从67万吨升至73万吨，但上期所锌库存不及20万吨。同时，在价格转暖下，国内精炼锌产量增幅开始加大，7月精炼锌产量增长10.3%至51.5万吨，但今年前7个月累计的锌产量仅增长2.71%；同期锌精矿供应在1-7月累计降低0.43%。国际铅锌小组数据显示，2014年上半年全球锌市出现23.4万吨的供应短缺，而去年则小幅过剩2.8万吨。铜与锌相比，有显性库存更低的优势，不过，铜精矿产能产量的释放正在为国内精炼冶炼产能的达产提供良好的环境；数据显示，7月精炼铜产量同比大增16.53%，1-7月累计产量增幅9.85%。建议重点跟踪国内铜产量的释放。另外，铝市供应也随价格回暖，7月产量连续第二个月创出纪录，单月同比增长7.17%。

　　操作上，沪锌逢低多单介入持有；在周四PMI初值公布前，对铜持敏感灵活的态度，持有多单重点关注沪铜主力在60日均线、4.93万表现。

首创期货 肖静

(责任编辑：简儿)

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