瑞达期货：期铜振荡上扬，但反弹高度或有限

　　外盘走势：今日亚市伦铜振荡走强，其中LME3个月铜于沪铜收市时收涨0.27%至6913美元。伦铜均线组仍呈空头排列，表明其下跌趋势较明显，下方支撑关注6850美元。

　　现货方面：8月19日长江1#铜报49580-49630元/吨，升水180-升水230元/吨，现货升水较18日略扩。持货商继续推升现铜升水报价，部分中间商因长单交付需求入市吸收低价平水铜，好铜被迫抬高升水，成交以中间商流转为主，下游需求谨慎，多保持观望，实际成交疲乏。

　　内盘走势：今日沪铜主力合约1410振荡反弹，尾盘收于49390元，接近于日内高点49450，较隔夜收盘价49090元回升0.73%。铜市期限结构继续呈近高远低排列，1409和1411价差倒挂420元/吨，较18日小幅缩窄，因远期合约涨幅较大。

　　市场因素分析：隔夜美国NAHB建筑商指数继续好强，令市场对美国经济前景较为乐观，同时俄乌紧张局势有所换，市场风险偏好情绪上升，利多有色金属。今晚关注美国通胀数据，预期将对美联储的加息时点提供部分指引。关注铜市行业方面，据SMM对国内20家铜管企业调研数据显示，4成铜管企业继续看弱8月订单，因7月基数较高。

　　行情研判：今日沪铜振荡走强，但还未收复49500元之上。鉴于铜市供需矛盾有望加大的忧虑，主要表现为铜市供应增加，而中国经济持续回调，为此笔者预期期铜此波跌势或还未结束。因此操作上沪铜1410合约仍以49500元为涨跌分界线，上下阻力和支撑关注50000元和48500元。

　　瑞达期货研究院金属小组成员

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(责任编辑：简儿)

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