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库存方面：LME铝库存较前期大幅调减12250吨至4729925吨，铝合金库存较前期持稳至31100吨，LME铝注销仓单2454225吨占比51.89%；SHFE铝库存上周末合计312371吨，较前期调减19307吨，其中广东、上海和江苏地区铝锭库存调减较重，SHFE铝期货库存昨日较前期调减4828吨至120402吨，江苏地区库存调减较重，上海地区库存小幅调减。
市场资讯简评：昨日，中国通胀CPI同比增速数据相对弱于市场预期，PPI增速继续环比下滑，暗示消费端难言乐观且产能过剩压力仍旧较重，通胀数据下滑一度使得铜铝原油价格呈现回落格局；本周，央行呈现净回笼资金格局，资金面短期利率R007走强至4%，短中期Shibor拆借利率有所走强，中长期国债收益率亦有所回升，资金压力相对有所加剧。美国方面，隔夜上周初请数据相对小幅回升，但美元指数走强及标普和纳斯达克指数走强，加之包括摩根和美银等投行调高美国年度GDP增速，或反映市场对美国经济增长前景乐观情绪较重，且市场对美联储下周议息会议加息预期动作增强。欧洲方面，德国物价数据回暖但德国10Y期国债收益率大幅回升，欧盟决定加大对俄罗斯制裁，欧洲央行管委会表示将择机选择采取非常规措施来刺激经济增长包括购买各欧元区主权国债方式且预计年底通胀数据将企稳回升。
铝市场分析：宏观环境看，国内宏观面支撑因素有所弱化，外围市场美元指数走强及利率走势趋强都将打压铝价走势，较好支撑铝价回升的因素将集中于美国经济持续复苏及欧元区日本刺激经济政策带来的利好，但这种利好更多将集中于中长期影响。基本面看，氧化铝价格继续走强带来的成本支撑较强，主要地区现货铝价继续大幅回落至14500元/吨附近，沪伦铝比价有所修复至7.00上方，LME铝Cash/3M贴水幅度拉大，国内贸易贴水幅度相对持稳。
操作建议：虽有周末备货因素影响，但整体市场格局开始弱势转化，加之前期资金加紧出逃，铝价或弱势震荡走势概率较大，整体采用高位震荡思路操作为宜。沪铝主力11月合约下方关键支撑位14300点位附近（整数关口附近且有所下修），上方压力14800点位附近（前期关键交投重心附近且有所下修）。
风险提示：关注主力合约14500元/吨能否获得修复并站稳该点位，若未能有效站稳该点位，那么铝价或将步入14000~14500元/吨震荡区间运行，后续铝价走势还需观察国庆前下游备货补库存带来的上行动能；近期主力11合约和12合约换仓较为剧烈，09当月合约因周二较好的价差缺口而大幅移仓，但三者合约之间套利空间仍旧存在，建议适当关注。
中电投先融期货研究所 杨小勇
(责任编辑：简儿)
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