中电投先融期货：周末备货因素引导，铝价短期低位震荡

　　库存方面：LME铝库存较前期调减9500吨至4683450吨，铝合金库存较前期持稳至29120吨，LME铝注销仓单2432400吨占比51.94%；SHFE铝期货库存昨日较前期调减2553吨至111728吨，上海、江苏、浙江和广东地区库存小幅调减。

　　铝市场分析：宏观环境看，昨日央行做的回购操作，中标利率大幅下调，对其解读为货币宽松基调的市场主体较多，加上多地方政府继续加大房地产政策松绑力度，股指小幅回升，市场人气有小幅带动；外围方面，美联储宽松货币政策基调的保留很大程度上刺激了股市走势，但维持高位的美元走势使得商品走势未能从中获得进一步上行的动能，加之昨日美国新建房屋数据大幅下滑致使市场对美国房地产市场回暖的信心有所回落，内外盘铝价多数收跌，且铜价原油价格继续回落，市场关注焦点苏格兰公投（于19日凌晨结束）及欧洲央行进一步刺激经济的货币政策出台；整体看，宏观环境维持中性判断。基本面，因期铝当月合约价格有所回落使得现货市场接货信心有所转冷，主要现货地区铝价均有所回落，原材料及辅料价格维持平稳运行，铝价下方成本重心支撑较强，本周主要地区现货铝锭库存有所回落，沪伦铝比价有上行至7.1附近，人民币走势有所转弱。

　　操作建议：周末备货因素引导，宏观面较大事件影响弱化，加上基本面仍旧维持平稳运行格局，隔夜铝价和今日开盘铝价已经触及前期低位，考虑到国庆节前尚有一波上行行情，故而可以适当逢低建仓，前期空头可平仓出场，整体操作延续震荡思路操作为主。沪铝主力12月合约下方关键支撑位14200点位附近（整数关口附近且有所下修），上方压力14600点位附近（前期关键交投重心附近且有所下修）。

　　风险提示：关注主力合约14200元/吨能否获得修复并站稳该点位，若未能有效站稳该点位，那么铝价或将步入13800~14200元/吨震荡区间运行，后续铝价走势还需观察国庆前下游备货补库存带来的上行动能。

中电投先融期货研究所 杨小勇

(责任编辑：简儿)

杨小勇

职位：中电投先融期货分析师

中电投先融期货研究所有色金属研究员，硕士学历，主要研究品种为铝，辅助研究品种金融期货。擅长结合宏观经济形势、资金面和产业链纵深角度来研判期货价格走势；专注于为铝相关现货企业提供专业投资策略报告、套保服务、库存管理及其他相应投资咨询服务；多次参与集团和上期所组织的铝专业课题调研撰写工作，并在中...[更多]

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