华泰长城期货：9月29日铝周评

　　节前电解铝行情羸弱，上周沪铝主力1412在14025和14095之间弱势震荡。

　　库存方面，上周LME库存减少2.73万吨，至463.42万吨，取消仓单占比在上周有了明显回暖，取消仓单量达258.48万吨，占比55.78%。上周国内铝社会库存，上海30.5（-0.6），无锡14.2（-0.9），杭州1.8（-0.3），南海14.6（-0.2），共计减2万吨，至61.1万吨。

　　上周铝市基本面主要围绕在对铝冶炼企业复产的担忧和氧化铝供需收紧引起价格上涨两方面展开。铝冶炼企业的复产体现在8月份国内和全球原铝产量上，国内和全球电解铝产量分别较上月增3.75和3.7万吨，电解铝经过前期上涨，盈利状况有了明显改善，因此近期国内电解铝企业复产规模加大，国外方面，俄铝也表现若铝价走强，该公司约40%被封存的产能可能重启。

　　电解铝供应在年内将增长还体现在氧化铝近期价格疯狂上涨方面。上周国内氧化铝均价上涨22.5元/吨，至2837.5元/吨；青岛港涨55元/吨，至2845元/吨；连云港涨60元/吨，至2880元/吨。虽然氧化铝价格上涨的部分源于进口铝土矿的减少导致氧化铝供应受限，但其实大部分还是受到电解铝企业复产的影响。

　　综合来看，电解铝复产是压制铝价的关键因素，但是经过2-3周的下跌，铝价也接近成本线，铝价面临上下两难的境地，而临近十一，避险情绪增加，因此预计铝价本周两个交易日将维持弱势震荡，建议投资者观望。

华泰长城期货 肖兰兰

(责任编辑：简儿)

肖兰兰

职位：华泰期货有限公司分析师

华泰期货有限责任公司研究员，曾在《铝信》等媒体发表过多篇分析文章。[更多]

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