上海中期日评：伦铝中幅回落，沪铝持续震荡

　　行情回顾：

　　隔夜LME铝价开盘报于2003美元/吨，最高触及2010美元/吨，最低触及1982美元/吨，尾盘收于1982.25美元/吨，收盘较前一交易日收盘价下跌了22美元/吨，幅度-1.10%。国内沪铝1410合约今日开盘报于13750元/吨，最高13860元/吨，最低13740元/吨，收盘报于13785元/吨，较上一交易日结算价上涨了15元/吨。全天共成交40612手，持仓量减少3634手至96142手。

　　现货成交：

　　现货市场上海主流成交13580-13600元/吨，贴水120元/吨至贴水110元/吨，无锡主流成交13570-13580元/吨，杭州主流成交13590-13600元/吨，期铝出现止跌迹象，加上连续一周的观望，周末下游备库需求增加，今日接货情况明显好转，现货成交贴水未进一步扩大，另外由于部分中间商买现抛期操作接货增加，市况较前两天好转，临近午盘随着市场低价货源明显减少，激起需方抢购，持货商惜售挺价情绪推升，报价走高。

　　库存情况：

　　库存方面，目前LME铝库存合计4474500吨，较上一报告日减少8425吨。其中注册仓单1816925吨，较上一报告日没有变化0吨、注销仓单2657575吨，较上一报告日减少8425吨。上期所报告库存245903吨，注册仓单70394吨，较上一报告日减少1527吨。

　　今日分析：

　　国外方面，本周LME铝价震荡上扬，在本月第三个周三交割结束之后，目前近月合约变为十一月第三个周三到期的合约，而从持仓分布来看，该合约当前持仓量处于高位，明显高于二月期和三月期合约的持仓量。根据我们之前的逻辑推断，如果近月合约在近一段时间内维持较高的持仓则有可能推升价格曲线的近端，从而抑制价格的下跌空间，届时价格将迎来阶段性底部。因此，本周持仓量高企的近月合约持仓对铝价形成了一定的提振作用。不过随着铝价运行至上方60日均线和2000美元/吨关口上方双重阻力位置，加之近月合约减仓幅度较大，铝价上行动能较弱，下周或将呈现冲高回落的格局。

　　国内方面，本周沪铝在13900元/吨附近承压较大，现货市场出现甩货局面，不少企业看空后市铝价，下游需求意愿较低。我们认为当前铝价维持13700-13900元/吨区间震荡的概率较大，建议高抛低吸。

　　操作建议：

　　13700元/吨附近轻仓试多。

　　上海中期期货研究所金属研发小组

(责任编辑：简儿)

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