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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
铝价总体维持阴跌走势，周末小幅企稳。现货价格跌破13700，继续震荡下行。
2、一周相关期货市场表现
期货价格快速回落，期现货价差至100左右。伦铝表现强势，沪铝明显偏弱，沪伦比至6.7附近
3、每周库存变化
伦铝库存持续下滑，注销仓单至56%左右
上期所铝库存总体持续下降为主
国内现货库存近期持续下降至61万吨左右，去库存仍在继续，但南海地区库存开始回升。
二、一周要闻回顾：
1、美国9月批发库存月率+0.3%，预期+0.2%，前值由+0.7%修正至+0.6%。美国9月批发销售月率+0.2%，预期-0.1%，前值由-0.7%修正至-0.8%。
美国11月8日当周季调后首申失业金人数29万人，预期28.0万人，前值27.8万人。美国11月8日当周初请失业金人数四周均值28.5万人，前值27.9万人。美国11月1日当周续请失业金人数239.2万，预期235.0万人，前值234.8万人修正为235.6万人。
美国11月密歇根大学消费者信心指数初值89.4，创2007年7月份来最高，预期87.5，前值86.9。现况指数初值103.0，创2007年7月份来最高，预期98.8，前值98.3。预期指数初值80.6，预期80.2，前值79.6。1年通胀预期2.6%，前值2.9%。5年通胀预期2.6%，前值2.8%。
2、欧洲央行默施：ABS购买计划将在一周内开始。欧洲央行已没有降息空间。欧元区复苏已经丧失动能。欧元区政府必须加大竞争力从而实现可持续增长。
欧洲央行行长德拉吉：若中期通胀前景恶化，欧洲央行承诺扩大资产负债表，并采取进一步非常规政策行动。欧元区失业率水平“令人难以接受”。青年失业问题有违公平的法则。危机给高负债国家带来的打击最大。很长一段时间内利率将维持在当前水平。
欧洲央行管委魏德曼：欧元区通胀低于欧央行目标水平。欧元区严重通缩的风险有限。通胀将在很长一段时间内维持在低位。欧洲央行最新措施旨在扩大资产负债表规模。欧洲央行购买主权债券会带来风险。宽松货币政策是合适的，管委会讨论进一步措施也是合适的。购买主权债券将导致错误的激励，尤其会鼓励欧元区国家增加债务。
德国第三季度GDP初值环比0.1%，预期0.1%，第二季度增速-0.2%修正为-0.1%。德国第三季度季调后GDP初值同比1.2%，预期1.0%，第二季度增速0.8%修正为1.4%。德国第三季度未季调GDP初值同比1.2%，预期1.0%，第二季度增速0.8%修正为1.0%。
欧元区10月CPI终值同比+0.4%，预期+0.4%，初值+0.4%。欧元区10月核心CPI终值同比+0.7%，预期+0.7%，初值+0.7%。
欧元区第三季度调整后GDP初值环比0.2%，预期0.1%，第二季度增速0.0%修正为0.1%。欧元区第三季度调整后GDP初值同比0.8%，预期0.7%，第二季度增速0.7%修正为0.8%。
3、中国10月CPI同比+1.6%，预期+1.6%，前值+1.6%。中国10月PPI同比-2.2%，预期-2.0%，前值-1.8%。
中国10月社会消费品零售年率11.5%，创2006年3月以来新低，预期11.6%，前值11.6%。中国1-10月社会消费品零售年率12.0%，预期12.0%，前值12.0%。
中国10月规模以上工业增加值年率7.7%，预期8.0%，前值8.0%。中国1-10月规模以上工业增加值年率8.4%，预期8.5%，前值8.5%。
中国1-10月城镇固定资产投资年率15.9%，创13年新低，预期16.0%，前值16.1%。
1-10月份，全国房地产开发投资77220亿元，同比名义增长12.4%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。1-10月份，商品房销售面积88494万平方米，同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄0.8个百分点。1-10月份，商品房销售额56385亿元，下降7.9%，降幅比1-9月份收窄1个百分点。1-10月份，房地产开发企业土地购置面积26972万平方米，同比增长1.2%，1-9月份为下降4.6%；土地成交价款7747亿元，增长20.4%，增速提高8.9个百分点。
中国10月发电量4446亿千瓦时，同比增长1.9%，前值4542亿千瓦时。1-10月发电量45234亿千瓦时，同比增长4.2%，前值40755亿千瓦时。
中国央行据说或将为江苏、浙江部分省份的中小型银行增加数百亿流动性。央行据说要求中小银行提出流动性申请。
中国10月M2货币供应年率+12.6%，创七个月新低，预期+12.9%,前值+12.9%。中国10月M1货币供应年率+3.2%，预期+5.0%，前值+4.8%。中国10月M0货币供应年率+3.8%，预期+4.2%，前值+4.2%。
4、预计四季度原铝产量将较三季度增加50万吨，增幅达7%，按此计算，今年电解铝产量将达2413.5万吨，同比增长9.5%，与去年持平。今年下半年，包铝、东兴、锦联一期已完成70万吨产能投放，目前神火、希望、其亚、信发、魏桥、锦联二期新增产能正在投产，忠旺预计11月开始投产。因此，年底国内铝市场将迎来产能集中爆发期，市场供应量将明显增加。
2014年前三季度中国自马来西亚进口铝土矿累计达127万吨左右，同比增幅高达1103.7%。其中，9月份自马来西亚进口铝土矿环比大幅攀升104%，增至57万吨左右。受埃博拉病毒影响，非洲铝土矿进口受影响，同时印尼铝土矿可售库存基本清空。因此未来一段时间，中国对马来西亚铝土矿需求将增强。但随着马来矿供应商数量大幅增多、竞争加剧，马来西亚铝土矿价格走低。当前低品位马来西亚铝土矿离岸价格为每吨35-37美元，高品位离岸价格为46-47美元/吨。另外，当前大部分交易以铝含量40-43%的低品位铝土矿为主。
据国家统计局11月13日最新公布信息显示，2014年10月份氧化铝产量417万吨，同比增长12.1%。2014年1-10月份氧化铝产量3932万吨，同比增长6.6% 。
5、中汽协：中国10月汽车销售198.72万辆，同比增长2.82%。其中，乘用车销售170.89万辆，同比增6.43%。商用车销售27.83万辆，同比下降14.89%。1-10月汽车销售1898.81万辆，同比增6.58%。其中，乘用车销售1586.44万辆，同比增长9.76%；商用车销售312.37万辆，同比下降7.08%。
三、期货价格分析：
图7：伦铝指数周线图
伦铝冲至长期下降通道压力位后受阻回落，表现仍然偏强。上方压力2120附近，下方支撑1900附近。
图8：沪铝指数周线图
沪铝较伦铝明显偏弱，反弹弱势回落积极。短期震荡回落走势延续，仍需关注13500-13600附近表现
四、下周铝价分析：
美联储官员频频表态提及明年加息，而欧元区则积极放水，中国也听闻定向放水，对比之下，美元表现强势，一度冲至88附近，对大宗商品形成一定比价压力。中国近期的数据则明显表现出改革阵痛，而中国在体制和各行业推出的改革举措正在大刀阔斧的进行当中，近期沪港通等一系列举措刺激A股强势上涨，拖住商品下滑脚步。品种基本面来看，国内外分化，外盘升水居高不下，供需偏紧，国内则需求淡季到来，产量有增无减，难见缓解，而下游汽车和房地产两大需求点疲弱放缓，更是打击铝价表现。
盘面上看，伦铝冲至长期下降趋势线上沿附近，压力较大，承压回落。而沪铝则表现为震荡盘跌走势，反弹时勉强跟涨幅度有限，回落时大幅跳水。关注13500附近重要支撑，若此处无法成功支撑则将奔向前低。
下周市场经济数据较多，周末又有美联储10月会议纪要，均为市场关注焦点。通过与下游企业沟通，下半年的需求甚至还不如上半年，听闻还有型材企业倒闭的消息。目前为止，上游不断增加的低成本新建产能始终是无法解决的持续利空，加之房地产行业持续衰退，而且汽车行业增速也不断放缓，眼看年底步入地产行业停工期，铝价言涨恐难。下周铝价料震荡盘跌为主，仅供参考。
世铝网特约评论员 钮翰辰
(责任编辑：简儿)
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