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昨日，主要经济体发布11月综合及制造业PMI初值，数据显示，除美国经济延续强劲势头外，欧元区、日本、中国继续面临疲弱风险。其中，中国汇丰制造业PMI初值降至荣枯线50水平，欧元区主引擎德国在上月出现动能后最新的制造业PMI同样跌至50。美国延续全球经济稳定器的功能，最大的风险依然是中国。从市场表现看，美国数据走强对股市、汇市的影响正面。
基本金属，以铜为代表，近几个交易日呈现“振荡-下跌-上涨”的节奏：在亚洲时段几无建树，走势振荡；上海甫一收市，下幅空间有所打开；但晚间纽约时段，铜价再度反弹；这使得日K线形态在“抗跌”与跌幅“隐忧”中交织。由于国内夜盘交易时段止于1点，沪铜1501合约连续收阳，走势稳定。
亚洲铜会没有指引性消息，上下游生产商依然强调需求与矿石成本的抬升、大矿山的缺乏。从趋势交易的思路看，必然是逢高持空，不过，年底时段，铜市缺乏显著热点，行业挺价能力强，技术形态也相当抗跌，并可能向上测试4.8-4.82万区间上沿。从市场氛围看，外围，美元指数飙涨、贵金属/原油的上轮跌势都没有明显撼动当前铜市的交投平台；同时，本周主导国内熊市的黑色铁矿石板块连续频触跌停，也没有令上海金属疲软跟跌。因此，前期热衷抛空铜市的主动性已经降温，对铜市抛空的参与已经转为“等”时机。
时机何时到？笔者认为，年底阶段是不能急的，但有色金属整体看上方依然是承压的，除了供需外，中国依然是最大的风险。我们看到了大型铁公基、电力电网项目的集中批复，但还未见到明显的需求提振；受APEC会议影响，11月国内制造业PMI较为疲弱；同时，货币流动性方面，放松存贷比弹性，非银行同业存款/拆借按一般存贷款补缴存款准备金的消息也正在影响短期市况。
操作上，铜锌多单继续持有；其中，铜多单背靠4.7万持有；沪锌反复振荡时间较长，重点关注其在1.66-1.68万表现，周K线需要快速站稳1.68万，涨幅才可期待。另外，锌市的换月并不积极，市况被动、更多由现货面带动。
首创期货 肖静
(责任编辑：简儿)
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