瑞达期货：期铜冲高回落 下跌风险加大

　　外盘走势：今日伦铜连续第四日弱势整理，沪市收盘LME3个月铜较8日微跌0.13%至6116美元，日内伦沪铜比值下滑，表明沪铜抗跌性减弱。目前伦铜处于2010年6月8日来的低点，且均线组呈空头排列，暗示其下跌风险仍较大，同时三周多来伦铜减仓下行，表明多空积极减仓离场，铜市人气下滑。

　　现货方面：今日上海电解铜现货报贴水180元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价45080元/吨-45240元/吨，升水铜成交价45120元/吨-45300元/吨。保值盘持续涌出，进口铜占比仍大，隔月价差扩大至近500元/吨，持货商多主动扩大贴水出货，现铜供应充裕，贴水持续扩大，少量中间商买现抛期，下游鲜有入市，成交以中间商为主。

　　内盘走势：今日沪铜主力合约1503再度冲高回落，尾盘跌至44250元，收盘价创下12月初来的低点，较昨日夜市收盘44500元基本回落0.56%。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1501和1503合约的负价差扩大至950元，因远期合约跌幅较大。

　　市场因素分析：中国12月CPI同比仅增长1.5%，PPI同比则继续下滑3.3%，为连跌34个月，且跌幅扩大，表明下游需求仍明显不足，也意味着中国经济通缩风险加大，引发宽松货币政策预期。今晚市场关注12月美国非农就业数据，预期偏多。铜市行业资讯方面，据悉中国国储去年大约采购了60-70万吨铜，今年采购量或不及30万吨。

　　行情研判：今日期铜冲高回落，显示上方抛压较重。本周铜价振荡重挫，期间多次反弹均以失败告终，目前已跌破振荡整理平台，下跌风险较大。建议CU1503短期可背靠44800元之下逢高空，目标关注43800元附近。

　　瑞达期货研究院金属小组成员

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(责任编辑：简儿)

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