国泰君安期货：铝弱势，但下方空间有限

　　【昨日日盘】

　　日盘：周四Al1504合约开盘价12920元/吨，最高价13005元/吨，最低价12905元/吨，收盘价12980元/吨，微跌0.08%；成交33526手，持仓量10.5万手。

　　夜盘：周四Al1504合约开盘价13025元/吨，最高价13025元/吨，最低价12975元/吨，收盘价12990元/吨，微涨0.08%；成交4662手，持仓量10.5万手。

　　【隔夜外盘】

　　周四LME铝开盘价1794.0美元/吨，最高价1828.5美元/吨，最低价1794.0美元/吨，收盘价1807.5美元/吨，涨0.42%。

　　【基本面】

　　1.周四现货报价下调。

　　长江现货12800-12840，均价12820，↓90；上海现货：12790-12830，均价12810，↓90；广东南储（华南）：12830-12930，均价12880，↓80。

　　2.周四现货贴水大幅扩大。

　　长江对近月1503贴水95元/吨（前一交易日贴水45元/吨），对主力贴水130元/吨（前一交易日贴水100元/吨）。

　　3.周四SHFE铝期货库存减少123吨。

　　上海期货交易所铝期货库存在8.0万吨附近，较前一交易日减少123吨。其中上海库持平在2.5万吨左右，广东库持平在399吨，江苏库持平在4.9万吨左右，浙江库减少123吨至5705吨。

　　4.周四LME铝期货库存增加2950吨。

　　LME铝库存在395.4万吨附近，较前一交易日增加2950吨，注销仓单数在220.7万吨左右，较前一交易日大减94075吨，注销仓单比降至55.8%。

　　5.隔夜新闻

　　美国：

　　美联储梅斯特：认同美联储可能会在6月份首次加息。认为美国2015年GDP增速将为3%。美联储正在就透明度采取措施。美联储并未政治化，将基于经济数据制定货币政策。

　　美联储Fisher：倾向于更早和更缓慢的收紧政策。资产价格一直存在通胀。油价将呈现出“U型”复苏。2.5%的经济增速非常不错。出售债券和抵押贷款证券是我们最后才会采用的消除多余流动性的措施。美国经济增速非常强劲，但通胀压力并不明显。

　　美联储布拉德：主席耶伦的观点与美联储中期加息预期相差不大。资产价格将在美联储政策中发挥更大的作用。经济快速增长时期的低利率政策为未来2至3年的资产泡沫提供温床。对低收益率市场会“觉醒”表示担忧，担心其突然对美联储加息做出调整。资产负债表的消化仍将是加息的大背景。

　　美联储Bullard：1月核心CPI提振了市场对通胀将上涨的信心。

　　美国1月耐用品订单环比+2.8%，预期+1.6%，前值从-3.4%修正为-3.7%。美国1月扣除运输的耐用品订单环比+0.3%，预期+0.5%，前值从-0.8%修正为-0.9%。美国1月扣除国防的耐用品订单环比+3.0%，前值从-3.2%修正为-3.3%。美国1月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比+0.6%，预期+0.3%，前值从-0.6%修正为-0.7%。

　　美国1月CPI同比-0.1%，2009年10月以来首次跌至负值，预期-0.1%，前值+0.8%。美国1月CPI环比-0.7%，连续三个月下降，且录得2008年12月以来最大降幅，预期-0.6%，前值从-0.4%修正为-0.3%。美国1月核心CPI环比+0.2%，预期+0.1%，前值从+0.0%修正为+0.1%。美国1月核心CPI同比+1.6%，预期+1.6%，前值+1.6%。

　　美国上周季调后初请失业金人数31.3万人，预期29万人，前值28.3万人修正为28.2万人。美国上周季调后初请失业金人数四周均值29.45万人，前值28.35万人。美国上周季调后续请失业金人数240.1万人，预期239.4万人，前值242.5万人修正为242.2万人。

　　欧元区：

　　欧元区2月消费者信心指数终值-6.7，预期-6.7，初值-6.7。欧元区1月货币供应M3同比+4.1%，预期+3.7%，前值+3.6%。欧元区至1月三个月货币供应M3同比+3.6%，预期+3.4%，前值+3.1%。欧元区1月私营企业贷款同比-0.1%，预期-0.3%，前值-0.5%。

　　中国及亚洲：

　　日本1月全国CPI同比+2.4%，预期+2.4%，前值+2.4%。日本1月全国核心CPI同比+2.1%，预期+2.1%，前值+2.1%。日本1月全国CPI（除生鲜食品）同比+2.2%，预期+2.3%，前值+2.5%。日本2月东京CPI同比+2.3%，预期+2.2%，前值+2.3%。日本2月东京核心CPI同比+1.7%，预期1.7%，前值1.7%。日本1月东京CPI（除新鲜食品）CPI同比2.2%，预期2.2%，前值2.3%。

　　日本1月零售销售环比-1.3%，预期-0.4%，前值由-0.3%修正至-0.4%。日本1月零售销售同比-2.0%，预期-1.2%，前值由+0.2%修正至+0.1%。

　　日本1月规模以上工业增加值环比+4.0%，预期+2.7%，前值+0.8%。日本1月规模以上工业增加值同比-2.6%，预期-3.1%，前值+0.1%。

　　【技术分析】

　　周四伦铝冲高回落，1800关口继续纠结，但预计该位置支撑较强；沪铝小幅反弹，13000仍难破。

　　【操作建议】

　　伦铝渐有企稳之势，1800关口预计支撑较强，沪铝主力1504仍维持弱势震荡，下方空间受限，12800有支撑。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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