国泰君安期货：铝上下空间都不大

　　【昨日日盘】

　　日盘：周二Al1505合约开盘价13080元/吨，最高价13130元/吨，最低价13070元/吨，收盘价13090元/吨，微跌0.08%；成交31158手，持仓量11.3万手。

　　夜盘：周二Al1505合约开盘价13080元/吨，最高价13145元/吨，最低价13060元/吨，收盘价13115元/吨，涨0.19%；成交10370手，持仓量11.3万手。

　　【隔夜外盘】

　　周二LME铝开盘价1773.5美元/吨，最高价1793.5美元/吨，最低价1761.0美元/吨，收盘价1787.0美元/吨，涨0.76%。

　　【基本面】

　　1.周二现货报价继续下调。

　　长江现货12860-12900，均价12880，↓30；上海现货：12870-12910，均价12890，↓30；广东南储（华南）：12950-13050，均价13000，↓60。

　　2.周二现货贴水再度扩大。

　　长江对近月1503贴水195元/吨（前一交易日贴水165元/吨），对主力贴水225元/吨（前一交易日贴水195元/吨）。

　　3.周二SHFE铝期货库存减少73吨。

　　上海期货交易所铝期货库存在11.4万吨附近，较前一交易日减少73吨。其中上海库减少73吨至3.7万吨左右，广东库持平在5378吨，江苏库持平在6.5万吨左右，浙江库持平在6860吨。

　　4.周二LME铝期货库存增加35425吨。

　　LME铝库存在394.3万吨附近，较前一交易日增加35425吨，注销仓单数在206.5万吨左右，较前一交易日减少18675吨，注销仓单比继续降至52.4%。

　　5.隔夜新闻

　　美国：

　　美国2月营建许可总数109.2万户，预期106.5万户，前值106.0万户。美国2月营建许可环比+3.0%，预期+0.5%，前值从-0.7%修正为+0.0%。

　　美国2月新屋开工总数89.7万，预期104万，前值106.5万修正为108.1万户。美国2月新屋开工环比-17%，降幅创四年新高，预期-2.4%，前值-2.0%。

　　欧元区：

　　德国3月ZEW经济景气指数54.8，创2014年2月以来最高，预期59.4，前值53.0。德国3月ZEW经济现况指数55.1，预期52.0，前值45.5。

　　欧元区3月ZEW经济景气指数62.4，前值52.7。

　　欧元区2月CPI终值同比-0.3%，连续18个月低于1%，预期-0.3%，初值-0.6%。欧元区2月CPI终值环比+0.6%，预期+0.6%，初值-1.6%。欧元区2月核心CPI终值同比+0.7%，预期+0.6%，初值+0.6%。欧元区2月核心CPI终值环比+0.6%，预期+0.5%，初值-1.9%。

　　中国及亚洲：

　　日本2月未季调商品贸易帐-4246亿日元，预期-9866亿日元，前值从-11775亿日元修正为-11791亿日元。日本2月季调后商品贸易帐-6388亿日元，预期-12314亿日元，前值-4061亿日元。

　　日本2月出口同比＋2.4％，预期＋0.3%，前值＋17.0%。日本2月进口同比－3.6％，预期＋3.2%，前值－9.0%。

　　【多家外媒：中国央行今日通过MLF到期续做和增量操作注入流动性】路透社、彭博社援引不愿具名的知情人士称，中国央行今日到期续做了中期借贷便利(MLF)。央行除了到期续做，还增加了MLF的操作量。不过知情人士没有透露此次MLF操作的合计金额。

　　日本央行行长黑田东彦：继续认为日本CPI将在2015财年下半年强势抬升。2015财年实现通胀目标的可能性很高。能源价格下挫同样影响核心CPI。企业对投资维持积极立场。日本经济正面循环预计仍将持续。日本消费者信心出现积极信号。因油价下跌，当前日本CPI增速预计将在0%左右。

　　日本央行维持货币政策不变，符合预期。日本央行重申，以每年80万亿日元的速度扩大基础货币。

　　日本央行：日本经济持续温和复苏趋势。将继续实施QQE，直到通胀率稳定在2%。从长期角度看，通胀预期正在上升。货币宽松正在产生预期效果。

　　中国1-2月实际使用外资（FDI）同比+17%，至1381.9亿元人民币（224亿美元）。中国2月FDI同比+0.9%，至526.6亿元人民币（85.6亿美元）。2月FDI增速为六个月最低。中国1-2月对外直接投资（ODI）同比+51%，至1067.8亿元人民币（174.2亿美元）。中国2月ODI同比+68.2%，至444.4亿元人民币（72.5亿美元）。

　　【技术分析】

　　周二伦铝强劲反弹，1800依然形成阻力，1750有支撑；沪铝上方13150面临阻力，下方13000短期有支撑。

　　【操作建议】

　　近期中铝联合铝厂限制交割货源，短期挺价心理仍强，但现阶段国内现货成交不佳，下游消费更差于去年，现货贴水犹重，沪铝上涨空间预计有限；近期原油回调，但伦铝震荡小幅上扬，不过内生动力亦显不足；建议近期铝市看震荡，上下空间都不大。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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