首创期货：铜锌在窄幅区间振荡调整

　　两个交易日，基本金属中的铜、锌品种在较窄区间振荡调整，其中，沪铜主力1506合约基本在43500-43950元之间波动，现货铜价在适度贴水下同样跟涨到4.35万；沪锌主力振荡集中在15880-16000元之间。技术上，铜、锌窄幅整理，尝试打开继续振荡向上的空间。沪铜来看，目标区域指向4.45-4.5万；沪锌则可能站上1.6万整数关，试图收复春节以来的跌幅。

　　市场仍对实际需求持敏感态度。周二，主要经济体公布了新一波制造业PMI数据。美国、欧元区的指标显示经济更进一步的回暖，其中，欧元区3月综合采购经理人指数初值升至54.1，创2011年5月以来最高。昨晚，德国公布的3月IFO经济景气指数也保持了连续五个月的升势。对于疲弱的中国汇丰制造业PMI，我们的看法如下：

　　1、季节性:3月春节首月以中小、民营企业调研为核心的汇丰制造业PMI经常在荣枯线上下波动，除2013年3月指标达到51.7以外，2012、2014年同期分别为48.3、48；而今年的读数好于去年；

　　2、差异性：汇丰PMI初值的调研时点集中在中旬，彼时刚过“正月十五”，订单需求情况尚未明朗；另外，预计3月官方制造业PMI的读数可能与汇丰指标差异较大，官方指标可能回升到50荣枯线上方，前两月分别为49.8、49.9；

　　3、政策面：预计还将延续宽松货币政策基调，主要工具依然是降准；

　　因此，对铜价，不改变前期趋势性振荡向上的观点，铜价继续向年度中性区域4.45-4.5万振荡的概率大。操作上，铜锌多单继续持有。

首创期货 肖静

(责任编辑：简儿)

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