国泰君安期货：铝底部已现，反弹空间尚有

　　【昨日日盘】

　　日盘：周三Al1506合约开盘价13040元/吨，最高价13105元/吨，最低价13005元/吨，收盘价13060元/吨，涨0.31%；成交27882手，持仓量12.2万手。

　　夜盘：周三Al1506合约开盘价13060元/吨，最高价13115元/吨，最低价13050元/吨，收盘价13115元/吨，涨0.42%；成交9558手，持仓量12.3万手。

　　【隔夜外盘】

　　周三LME铝开盘价1788.0美元/吨，最高价1822.0美元/吨，最低价1786.0美元/吨，收盘价1818.5美元/吨，涨1.88%。

　　【基本面】

　　1.周三现货报价持平。

　　长江现货12950-12990，均价12970，持平；上海现货：12940-12980，均价12960，持平；广东南储（华南）：12950-13050，均价13000，持平。

　　2.周三现货贴水扩大。

　　长江对近月1505贴水85元/吨（前一交易日贴水60元/吨），对主力1506贴水90元/吨（前一交易日贴水85元/吨）。

　　3.周三SHFE铝期货库存增加6170吨。

　　上海期货交易所铝期货库存在13.6万吨附近，较前一交易日增加6170吨。其中上海库增加4990吨至4.6万吨左右，广东库持平在1.2万吨，江苏库增加1180吨至7.1万吨左右，浙江库持平在7239吨。

　　4.周三LME铝期货库存减少7100吨。

　　LME铝库存在388.0万吨附近，较前一交易日减少7100吨，注销仓单数在197.7万吨左右，较前一交易日减少6800吨，注销仓单比降至50.9%。

　　5.隔夜新闻

　　美国：

　　纽约联储副主席Potter：在加息过程中控制好联邦基金利率是首要任务。纽约联储市场交易窗口已经为加息做好准备。

　　美国2月国际资本净流入41亿美元，前值由883亿美元修正至510亿美元。美国2月长期资本净流入98亿美元，前值由-272亿美元修正至-274亿美元。

　　美联储褐皮书：2月中到3月底多数地区经济扩张。制造业产品需求表现不一；美元强劲、油价下挫以及严寒天气都是影响因素。便宜的汽油价格提振部分辖区的零售销售，恶劣天气则拖累其他辖区。经常出现技术型工人雇用难度大的报道。就业市场仍旧维稳，且将会持续获得改善。

　　美联储Bullard：预计美国中期经济增速将为约3%。油价企稳后将会重新评估通胀走势。逐步加息将能够缓解资产泡沫问题。如果零利率持续太长时间，将催生资产泡沫风险。预期季度就业将出现良好增长。

　　美国4月NAHB房产市场指数56，预期55，前值53。

　　美国3月工业产出环比-0.6%，为2012年8月以来最大跌幅，预期-0.3%，前值0.1%。美国3月制造业产出环比.1%，预期0.1%，前值-0.2%。美国3月设备使用率78.4%，预期78.6%，前值从78.9%修正为79.0%。

　　美国4月纽约联储制造业指数-1.19，预期7.17，前值6.9。就业分项指数9.57，前值18.6。新订单分项指数-6.0，1月13日来最低，前值-2.4。物价支付指数19.15，去年9月来最高，前值12.4。

　　欧元区：

　　欧洲央行行长德拉吉：将一直实施QE，直到通胀可持续回升至目标水平。

　　欧元区2月经季调贸易帐220亿欧元，预期220亿欧元，前值216亿欧元修正为212亿欧元。欧元区2月未季调贸易帐203亿欧元，预期210亿欧元，前值79亿欧元修正为76亿欧元。

　　德国3月调和CPI环比终值0.5%，预期0.5%，初值0.5%。德国3月调和CPI同比终值0.1%，预期0.1%，初值0.1%。

　　中国及亚洲：

　　日本2月工业产出环比终值-3.1%，前值-3.4%。日本2月工业产出同比终值-2.0%，前值-2.6%。日本2月设备利用指数环比-3.2%，前值3.6%。

　　1-3月份，全国房地产开发投资16651亿元，同比名义增长8.5%（扣除价格因素实际增长9.5%），增速比1-2月份回落1.9个百分点。1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积584018万平方米，同比增长6.8%，增速比1-2月份回落0.8个百分点。1-3月份，房屋新开工面积23724万平方米，下降18.4%，降幅扩大0.7个百分点。1-3月份，商品房销售面积18254万平方米，同比下降9.2%，降幅比1-2月份收窄7.1个百分点。

　　中国3月发电量4511亿千瓦时，同比-3.7%；1-2月同比+1.9%。

　　中国1-3月城镇固定资产投资同比13.5%，预期13.9%，前值13.9%。

　　中国3月规模以上工业增加值同比5.6%，预期7%。中国1-3月规模以上工业增加值同比6.4%，预期6.9%，前值6.8%。

　　中国一季度GDP同比7%，增速创6年新低，预期7%，前值7.3%。中国一季度GDP环比1.3%，预期1.4%，前值1.5%。

　　中国3月社会消费品零售总额同比10.2%，预期10.9%。中国1-3月社会消费品零售总额同比10.6%，预期10.8%，前值10.7%。

　　【技术分析】

　　周三伦铝延续大反弹，1800上破，下方1780有支撑，上方1850有阻；沪铝1506跟涨，上方13400短期有阻。

　　【操作建议】

　　隔夜美元继续走跌，伦铝延续大反弹，沪铝跟涨，万三已成近期底部，反弹空间尚有。且，尽管昨日发布的中国3月宏观经济数据不佳，但二季度货币宽松预期强劲，有色板块需求改善预期继续获得支撑，沪铝4月将迎一波反弹。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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