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铜
外盘走势:昨日LME市场休市，今早伦铜小幅高开，现运行于6208美元，但鉴于隔夜沪铜强势反弹，伦铜高开的幅度不及预期，显示其上涨意愿并不强，目前伦铜价格回到年内4月29日来的低点，其下方支撑关注M60即6065美元。持仓方面，5月21日伦铜继续减仓1808至33.8万手，为连减七日，累计减仓近2.2万手，显示多空纷纷减仓离场。
行业资讯：秘鲁宣布南方铜业旗下Tia Maria铜矿开始为期两个月的戒严令，该铜矿计划年产12万吨。
现货方面：5月25日上海电解铜现货对当月合约报升水20-升水90元/吨，平水铜成交价44780-44820元/吨。缺乏外盘指引，现铜报价较为紊乱，保值盘获利积极出货，现铜供应充裕，升水一路收窄，近午间平水铜几近平水，中间商缺乏操作空间，下游陷入观望。外盘方面，LME铜0-3月的现货较期货最新贴水5.5美元，较前日扩大4美元/吨。
库存方面：截止5月22日，LME伦铜库存较上周减少7175吨或2.12%至330825吨，为连减三周，该库存水平回到年内4月10日来的最低（330050吨）；同期，上期所沪铜库存报162636吨，较上周减少10521吨或6.08%，为连减七周，回到年内2月17日来的低点（154671吨）。
观点总结：隔夜沪铜1507合约振荡反弹至45060元，但鉴于美元指数延续反弹走势，且早盘伦铜仅小幅高开，显示其上涨意愿较弱，或制约沪铜反弹高度，建议沪铜1507合约背靠45500元之下逢高抛空，目标关注44500元。
铝
外盘走势：昨日LME市场休市，今早伦铝小幅高开至1776美元，目前伦铝已连跌三周，该伦铝价格降至年内4月10日来的最低，下方支撑下移至1750美元，该线为前期成交密集区，存在较强技术支撑。
行业资讯：今年1-4月中国铝土矿累计进口量为1477.4万吨，同比增加2.4%，其中进口自马来西亚的铝土矿高达455.5万吨，同比剧增92倍，仅次于进口自澳大利亚的铝土矿655.9万吨。
现货方面：5月25日现货市场上海主流成交在13030-13050元/吨，贴水170-贴水150元/吨，持货商周末争取下游订单纷纷提早出货，但下游多观望，另外贴水无力继续缩窄，中间商也极少接货，市场供应压力增大，成交清淡，日内报价小幅下滑。外盘方面，0-3月LME铝现货较期货贴水37.75美元，较前日缩窄1美元。
库存方面：截止5月22日，LME铝库存减至376.9万吨，较上周剧减30750吨或0.81%，为连跌两周，该库存水平创下2009年4月29日来的新低（3767325吨）；同期，上期所沪铝库存报289354吨，周微减464吨，此前沪铝库存十三周里有十二周增加，目前该库存仍创下2014年9月19日当周来的高点（299572吨）。
观点总结：隔夜沪铝1507合约振荡上扬至13245元，主要受技术修正需求提振，但鉴于美元指数仍振荡走强，伦铝反弹意愿较弱，期铝反弹高度或受限，建议AL1507可背靠13300元之下逢高空，目标13150元。
(责任编辑：简儿)
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