首创期货：中国实体经济失速压力大，铜价跌幅趋向10%

　　在经历连续两日的反复振荡后，铜市场的买兴相当疲弱，伦敦三月期铜跌破6000美元整数关，正在向5850-5930美元间寻求支撑。客观看，价格失速的风险正在加大，铜价整体调整幅度靠向10%，价格相应指向5832美元。国内市场，沪铜在淡静交投中下滑，3000点跌幅并未吸引到足够买兴，只有铜价更大幅度的下滑，交易情绪才可能现出转机。

　　铜价跌幅扩大的主因看来是市场对中国消费前景的失望。从大的宏观经济指标看，截至4月中国固定资产投资累计同比增速与工业增加值累计同比增速依然处在下滑趋势中，尤其是固定资产投资增速下滑的趋势相当显着。从铜产业链上下游增速看，前四个月，中国精炼铜表观消费依然处在1.11%负增长区域，而铜材的累计产量增速维持在低于5%的水平；具体消费端，除电源投资完成额增长16.06%亮眼外，电网投资完成额负增长8.61%，与年度投资计划相去甚远。

　　除需求考验外，短线铜价密切关注外围风险。今日，希腊可能不会偿还IMF贷款额，这是5年来的首次；该国还拒绝了欧元区债权国为其制定的改革方案；市场的避险情绪可能升温。同时，美国就业市场的改善趋势依旧，昨晚，美国续请失业金人数逼近15年低位。预计美元指数还将以大幅度的双向波动为主。

　　看上去铜价需要更大的跌幅才能改变目前市场人气疲弱的“窘境”。价格表现上，6月迄今，国内现货铜均价已经下滑10%，伦铜均价跌幅在14.7%，均大于2014年同期8%、10%的跌幅。整体，铜价的交投重心还在下降，跌幅基本符合预期。

　　技术上，沪铜跌幅进一步放大，短线交易。

首创期货 肖静

(责任编辑：简儿)

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