金瑞期货铝周报（10.12-10.16）

　　◆ 原料市场：上周氧化铝价格继续回落，至2130-2280元/吨，冬季降至，国内电解铝厂冬储备货推迟，而氧化铝厂自身库存较高，因而使得氧化铝厂无奈被迫降低报价。

　　◆ 现货市场：上周沪铝价格逐步下探，但现货贴水却并未因此而收窄。节后各地库存到货较为集中，电解铝厂更是积极出清库存，但下游心态有变，多以持币观望为主，因而上周现货价格回落较为明显。华南市场，中铝及其他持货商维持较为积极的出货节奏，使得市场供应相当充裕，然而下游买兴不高，因而沪粤两地价差迅速收窄。

　　◆ 仓量方面：国庆节后，投资者逐步回落风险市场，伦铝及沪铝仓量方面均有增加，伦铝周内持仓在81-82万手之间，沪铝持仓在40-42万手之间。

　　◆ 操作建议：上周铝价经历反弹之后的回落，电价及原料价格接连下挫使得市场信心更加不足，同时，国庆期间积攒的大量库存，在下游消费疲弱的情况下，更加挫伤市场信心。本周诸多宏观数据即将公布，中国第三季度GDP终值及美国新屋开工数据都将牵动市场神经，铝价仍有可能继续回落，伦铝回踩1550美元/吨附近可能性较大，而国内方面，由于国内电解铝厂减产不够坚决，因而使得供应压力持续笼罩市场，沪铝主力进一步下探尚有空间，预计本周核心运行区域（11000-11200），现货贴水或有可能进一步扩大。

　　一、市场对比分析

　　数据点评：

　　上周伦铝0-3贴水略有扩大，自贴水15美元/吨逐步扩大至贴水23美元/吨附近。

　　上周沪铝价格逐步下探，但现货贴水却并未因此而收窄。节后各地库存到货较为集中，电解铝厂更是积极出清库存，但下游心态有变，多以持币观望为主，因而上周现货价格回落较为明显。

　　华南市场，中铝及其他持货商维持较为积极的出货节奏，使得市场供应相当充裕，然而下游买兴不高，因而沪粤两地价差迅速收窄。

　　周内沪铝价格表现疲弱，率先领跌，因而沪伦比值进一步收窄，三月比值自周初的7.25最低回落至7.16。

　　二、市场供应分析

　　海关数据显示，8月中国进口铝土矿457.7万吨，同比增加83.3%。据了解，8月国内山东几家大型氧化铝厂保持较高开工率，因而增加对进口铝土矿的需求量。

　　据统计局数据显示，8月份国内氧化铝产量为488万吨，比去年同期增长6.1%；1-8月全国氧化铝产量为3787万吨，同比增长11.5%。海关数据显示，8月中国进口氧化铝总量至40.58万吨，同比增加15.8%。　　

　　据统计局数据显示：国内8月原铝(电解铝)产量增长13.8%，至275万吨。

　　上周氧化铝价格继续回落，至2130-2280元/吨，冬季降至，国内电解铝厂冬储备货推迟，而氧化铝厂自身库存较高，因而使得氧化铝厂无奈被迫降低报价。

　　海关数据显示，8月国内进口原铝2.2万吨，环比增加40.65%。

　　三、市场需求分析

　　海关数据显示，9月中国未锻轧铝及铝材出口量为35万吨,环比增加2.77%，同比减少12.8%， 中国1-9月未锻轧铝及铝材出口量为356万吨。近期沪伦比值相继维持低位，部分铝材出口已现盈利，预计10月铝材出口量仍将继续小幅增加。

　　截止上周五，伦铝库存减少4.05万吨至309万吨；截止上周五沪铝库存较之前减少4919吨至28.5万吨。

　　四、库存与平衡

　　五、分析与评论

　　上周铝价经历反弹之后的回落，电价及原料价格接连下挫使得市场信心更加不足，同时，国庆期间积攒的大量库存，在下游消费疲弱的情况下，更加挫伤市场信心。本周诸多宏观数据即将公布，中国第三季度GDP终值及美国新屋开工数据都将牵动市场神经，铝价仍有可能继续回落，伦铝回踩1550美元/吨附近可能性较大，而国内方面，由于国内电解铝厂减产不够坚决，因而使得供应压力持续笼罩市场，沪铝主力进一步下探尚有空间，预计本周核心运行区域（11000-11200），现货贴水或有可能进一步扩大。

金瑞期货 曾童
　　

(责任编辑：简儿)

标签：铝 沪铝 伦铝 铝价

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