瑞达期货：沪铜振荡反弹，但未突破均线压制

　　外盘走势：亚市伦铜振荡反弹，其中沪铜收市时3个月伦铜上涨0.7%至5224美元/吨，短期伦铜运行区间越发狭窄，显示多空运行方向突破在即。持仓方面，10月23日伦铜持仓量为30.4万手，较22日减少1946手，显示资金继续流出铜市，无意推涨铜价。

　　现货方面：10月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价39050-39120元/吨。日内贸易商回归市场，市场供应增多，早间持货商多维持上周报价贴水40-升水20元/吨，但因市场清淡，市场报价逐步走低，至第二交易时段已有贴水60元/吨-升水10元/吨报价。同时市场因票据问题仍有10-20元/吨价差，下游多观望，极少入市，升水乏力，贴水恐将扩大。

　　内盘走势：沪铜主力合约1512振荡走强，尤其在早盘第二交易时段，出现快速拉涨，午后延续涨势，尾盘收于39310元/吨，接近于日内高点39410元/吨，较昨日收盘价微涨0.64%，但目前沪铜仍未突破上方均线压制。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1511和1512的负价差缩窄至50元/吨，显示远期合约反弹意愿偏强。

　　市场因素分析：美国9月新屋销售年率为46.8万户，差于预期的55万户，8月下修至52.9万户，数据显示美国房地产复苏仍存在不确定性，受此打压，美元指数自高位小幅回落，今日亚市则仍交投于96.7附近。目前市场聚焦于周四凌晨的美联储利率决议，预计加息可能性较低，但在中欧接连释放宽松信号的背景下，美元指数或仍于高位运行。行业资讯方面，日本9月季调后压延铜产量同比下滑9.5%至64530吨，但环比微增4.28%。

　　行情研判：今日沪铜主力合约振荡反弹至39310元/吨，但因市场对中国经济下行忧虑犹存，且美元指数运行于高位，不利于铜价持续走强。操作上，建议沪铜1512合约背靠39700元之下谨慎持空，下方目标关注38500元附近。

　　瑞达期货研究院金属小组成员

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(责任编辑：简儿)

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