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铜
外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，转升为跌，其中3个月伦铜尾盘重挫1.18%至4553美元/吨，较日内高点4671美元/吨下滑2.52%，为13个交易日里第12次下滑，但该收盘价接近于2009年5月21日创下的低点（4492美元/吨）。持仓方面，11月19日伦铜持仓量为30万手，较18日减少82手，为连减五日，显示铜价跌至4600美元/吨附近，多空减仓离场观望。
行业资讯：1、据国际铜业研究组织称，今年8月全球精炼铜市场供应过剩81000吨，1-8月供应过剩为6.9万吨。2、截止11月17日，美铜CFTC投机多空分别+8720,10575，投机净空29283，连空25周。
现货方面：11月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水70-升水10元/吨，平水铜成交价34640-34780元/吨。早盘持货商报价维稳于贴水50元/吨-升水10元/吨，但成交愈加勉强，下游在连续接货后，收货意愿逐步降低。第二交易时段，持货商换现意愿增强，贴水扩大，吸引部分贸易商入市收货，但成交仍未起色，进口铜供应占比大，仍对现货市场有一定冲击力。
库存方面：截止11月20日，LME铜库存较上周减少6375吨或2.46%至252325吨，该库存接近于年内2月4日创下的低点（252100吨）；同期，上期所沪铜库存报199288吨，再创年内5月8日创下的高点，显示国内库存供应有所增加。
观点总结：周五晚沪铜1601合约高开低走至34540元，显示上方抛压较重，主要受美元指数进一步反弹打压，短期缺乏有效利多提振，日内仍建议CU1601背靠35100元之下逢高空，入场参考34800元，目标关注34000元。
铝
外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，其中3个月伦铝尾盘重挫1.29%至1450美元/吨，再创年内新低水平，且较日内高点1501.5美元/吨下滑3.33%，显示上方抛压仍较重，下方支撑或需关注1400美元/吨。
行业资讯：近日，俄铝称，中国暗示与俄罗斯达成协议以减少铝产量。
现货方面：11月20日上海现货成交价格集中在9750-9770元/吨，贴水130-110元/吨。华东地区持货商惜售情绪迅速蔓延，市场报价不断上调，几无出货成交。周末华东市场下游加工厂略有备货，期货盘面的回升减弱持货商看空恐慌心态，惜售情绪下整体成交较前日有所回暖。
库存方面：截止11月20日，LME铝库存减至2945850吨，较上周减少33500吨或1.12%，该库存再创2009年2月17日来的新低（2948375吨）；同期，上期所沪铝库存报283001吨，较上周增加4413吨，高于年内均值265336吨。
操作策略：上周五晚沪铝1601合约冲高回落，跌至9825元，同时伦铝再创年内新低水平，主要受强势美元打压，短期缺乏利多提振，铝价弱势一时难改，日内建议AL1601合约背靠10000元之下逢高空，入场参考9900元，下方目标关注9700元/吨。
(责任编辑：简儿)
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