国泰君安期货：年底弱势不改，建议反弹抛空

　　【昨日日盘】

　　日盘：周五Al1602合约开盘价10355元/吨，最高价10680元/吨，最低价10325元/吨，收盘价10665元/吨，涨2.80%；成交49.8万手，持仓量24.3万手。

　　夜盘：周五Al1602合约开盘价10620元/吨，最高价10640元/吨，最低价10545元/吨，收盘价10590元/吨，跌0.70%；成交18.2万手，持仓量24.0万手。

　　【隔夜外盘】

　　周五LME铝开盘价1488.0美元/吨，最高价1511.0美元/吨，最低价1480.0美元/吨，收盘价1483.5美元/吨，跌0.44%。

　　【基本面】

　　1.周五现货报价上调。

　　长江现货10500-10540元/吨，均价10520元/吨，↑110元/吨；上海现货：10490-10530元/吨，均价10510元/吨，↑110元/吨；广东南储（华南）：10510-10610元/吨，均价10560元/吨，↑70元/吨。

　　2.周五对近月现货贴水扩大，对主力现货贴水转升水 。

　　长江对近月1512贴水110元/吨（前一交易日贴水70元/吨），对主力1602升水35元/吨（前一交易日贴水30元/吨）。

　　3.周五SHFE铝期货库存增加222吨。

　　上海期货交易所铝期货库存在18.2万吨附近，较前一交易日增加222吨。其中上海库增加373吨至7.4万吨左右，广东库持平在2.1万吨，江苏库减少151吨至8.5万吨左右，浙江库持平在2788吨。

　　4.周五LME铝期货库存减少5675吨。

　　LME铝库存在291.9万吨附近，较前一交易日减少5675吨，注销仓单数在122.6万吨左右，较前一交易日减少4300吨，注销仓单比降至41.99%。

　　5.隔夜新闻

　　美国：

　　美国12月密歇根大学消费者信心指数初值91.8，预期92，11月终值为91.3。美国12月密歇根大学消费者现况指数初值107.0，11月终值为104.3。美国12月密歇根大学消费者预期指数初值82.0，11月终值为82.9。美国12月密歇根大学1年通胀预期初值2.6%，11月终值为2.7%。美国12月密歇根大学5年通胀预期初值2.6%，11月终值为2.6%。

　　美国11月PPI环比0.3%，预期0.0%，前值-0.4%。美国11月PPI同比-1.1%，预期-1.4%，前值-1.6%。美国11月核心PPI环比0.1%，预期0.1%，前值-0.3%。美国11月核心PPI同比0.5%，预期0.2%，前值0.1%。

　　欧元区：

　　欧洲央行Praet：多种刺激措施组合将有利于推高通胀。欧洲央行的资产购买将有助于信贷增长。通胀下行风险上升。有明显证据证明刺激达到了预想的目的。

　　德国11月CPI环比终值0.1%，预期0.1%，前值0.1%。德国11月CPI同比终值0.4%，预期0.4%，前值0.4%。德国11月调和CPI环比终值0.1%，预期0.1%，前值0.1%。德国11月调和CPI同比终值0.3%，预期0.3%，前值0.3%。

　　中国及亚洲：

　　【摩根大通中国首席经济学家：未来中国增长有三大动能】摩根大通中国首席经济学家、大中华区经济研究主管朱海斌称，除了制度性的改革因素外，未来将有三大动能支持中国经济增长。第一项动能是农村的土地改革与所对应的户籍改革、新型城镇化。第二项动能是创新。第三项则是对内开放。

　　中国11月发电量同比增长0.1%，前值下降3.2%。中国1-11月发电量同比增长0.1%；前值下降0.1%。

　　中国11月规模以上工业增加值同比6.2%，增速创五个月新高；预期5.7%，前值5.6%。中国1-11月规模以上工业增加值同比6.1%，预期6.1%，前值6.1%。

　　【央行官网转载中国货币网评论文章：观察人民币汇率要看一揽子货币】文章指出，人民币汇率不应仅以美元为参考，也要参考一篮子货币。中国外汇交易中心定期公布CFETS人民币汇率指数，将有助于引导市场改变过去主要关注人民币对美元双边汇率的习惯，逐渐把参考一篮子货币计算的有效汇率作为人民币汇率水平的主要参照系，有利于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中国11月M2货币供应同比13.7%，增速创17个月新高，预期13.4%，前值13.5%。中国11月M1货币供应同比15.7%，增速创下近三年高点，预期14.0%，前值14.0%。中国11月M0货币供应同比3.2%，预期4.0%，前值3.8%。

　　中国11月新增人民币贷款7089亿元，预期7350亿元，前值5136亿元。中国11月社会融资规模1.02万亿元，预期9700亿元，前值4767亿元。

　　产业面：

　　【中国铝企就停止增加产能达成一致 未提及收储和减产规模】据中国有色金属工业协会网站声明，中国14家骨干电解铝企业承诺，不再重启已关停产能，且还将进一步增加弹性生产规模；还承诺已建成产能至少在1年内暂不投运。但声明未提及收储及明年减产的具体规模。

　　【技术分析】

　　伦铝低开低走，KDJ多头占优，MACD红柱略有减少；沪铝日盘低开高走，夜盘低开低走，KDJ多头占优。

　　【操作建议】

　　周五受有色协会关于铝厂减产声明的影响，国内沪铝大涨，但夜盘涨势明显回落，伦铝表现相对更弱。鉴于此次声明谈及全年减产规模高达490万吨，年内减产量仍有50万吨，对市场短时做多情绪有所支撑。然而，即便全年减产量有超预期，但实际对供需面的影响早已兑现，而此前并未对铝价引起过多提振，而后期进一步减产量则相对有限，且铝厂减产联盟并不牢固，不建议对此抱有过多期冀。与此同时，周五再次爆出电解铝商业收储200万吨，以银行贴息贷款的方式，对盘面亦有所影响，但该消息仍未正式明确，且此种联盟依然脆弱。铝市年底弱势不改，建议反弹抛空。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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