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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
现货市场价格偏强，多地降雪加剧流通货源不足，现货升水不断走高，现货价格持续上涨。
2、一周相关期货市场表现
伦铝低位震荡反弹，沪铝突破震荡区间继续上攻，现货维持贴水250元左右，表现偏弱。沪伦比至7.2左右
3、每周库存变化
下游工厂停工导致现货库存春节期间增加20万吨至86万吨左右
二、一周要闻回顾：
1、美国1月工业产出环比0.9%，创2015年7月份以来最大升幅，预期0.4%，前值-0.4%修正为-0.7%。美国1月设备使用率76.5%，预期76.7%，前值76.5%修正为76.4%。美国1月制造业产出环比0.5%，预期0.3%，前值-0.1%修正为-0.2%。
美国1月新屋开工109.9万户，创三个月新低，预期117.3万，前值从114.9万修正为114.3万。美国1月新屋开工环比-3.8%，预期2.0%，前值从-2.5%修正为-2.8%。
美国1月营建许可120.2万户，预期120.0万，前值从123.2万修正为120.4万。美国1月营建许可环比-0.2%，预期-0.3%，前值从-3.9%修正为-6.1%。
美国2月13日当周首次申请失业救济人数26.2万，创11月21日当周以来新低，预期27.5万，前值26.9万。美国2月6日当周续请失业救济人数227.3万，预期225.0万，前值从223.9万修正为224.3万。
美联储会议纪要：大多数美联储官员认为美国增速温和。美联储官员们认为，更多的金融收紧可能会放大下行风险。少数几个美联储官员认为，通胀的直接证据是关键。一些美联储官员认为，通胀前景更加不确定。多数美联储官员认为，2016年美国劳动力市场稳固，数名官员称趋于温和。一些美联储官员担心中国对美国经济的拖累。强调加息时机和步伐取决于经济数据。美元和石油可能会在更长时间里压低通胀。仍然预计会循序渐进地收紧货币政策。多数美联储官员认为，随着油价和美元不利因素的消退，美国通胀率料将升高，料将在中期内升向2%。
2、欧洲央行会议纪要：欧洲央行认为不应该向经济传递过于悲观信息。讨论了在有限时间内通胀超出目标水平的情况。需要让市场确信，欧洲央行有足够的工具可以使用，在履行自身职责方面不受限制。政策传递中汇率的作用已经减弱。需要重新确认前瞻指引。
3、【中国1月贸易顺差创历史记录】中国1月出口同比(按美元计)-11.2%，预期-1.8%，前值-1.4%。中国1月进口同比(按美元计)-18.8%，预期-3.8%，前值-7.6%。中国1月贸易帐+632.9亿美元，预期+606.0亿美元，前值+600.9亿美元。
中国1月出口同比(按人民币计)-6.6%，预期3.6%，前值2.3%。中国1月进口同比(按人民币计)-14.4%，预期1.8%，前值-4.0%。中国1月贸易帐+4062亿元，预期+3890.1亿元，前值+3820.5亿元。
中国1月新增人民币贷款2.51万亿元，创历史记录，预期1.9万亿元，前值5978亿元。中国1月社会融资规模3.42万亿元，预期2.2万亿元，前值1.82万亿元。
中国1月M2货币供应同比增长14%，创19个月新高，预期13.5%，前值13.3%。中国1月M1货币供应同比增长18.6%，预期14.7%，前值15.2%。中国1月M0货币供应同比增长15.1%，预期10.6%，前值4.9%。
彭博援引知情人士称，国务院正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率。有些大型银行已经用120%的坏账覆盖率来做2016年预算。目前，中国规定的银行拨备覆盖率为150%。如落实此举料释放5万亿流动性。
中国1月CPI同比1.8%，创五个月新高；预期1.9%，前值1.6%。中国1月CPI环比0.5%，前值0.5%。其中，1月食品价格同比上涨4.1%，追平2013年12月来的最大涨幅；非食品价格上涨1.2%。
中国1月PPI同比-5.3%，预期-5.4%，前值-5.9%。中国1月PPI环比-0.5%，前值-0.6%。中国1月PPI同比增速连续第47个月下跌，但降幅为7个月最小。
【财政部等三部委发文调整房地产交易环节契税、营业税】对个人购买家庭唯一住房（家庭成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女），面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税。个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征营业税。
4、2016年1月份我国未锻轧铝及铝材出口量为38万吨。与去年同期相减少12.1%。
【发改委：钢铁有色等优势产能开始规模化走出去】发改委称，初步统计，目前正在积极推进的一批国际产能合作重大项目建成后，可在境外形成钢铁产能约4600万吨/年、氧化铝产能约1450万吨/年、电解铝170万吨/年。
世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2015年全年，全球原铝供应短缺35.6万吨，2014年全年为短缺58.9万吨。2015年全球原铝需求为5,771万吨，较2014年上升386.9万吨。2015年全球原铝产量增加410.3万吨。WBMS不再公布生产商库存数据，12月报告总库存减少6,000吨，月末库存为378.3万吨，相当于24天的需求，2014年底库存为502万吨。2015年12月末，伦敦、上海、美国及东京四大交易所总库存为322.8万吨，较2014年12月末下滑121.7万吨。2015年全球原铝总产量增长8%。中国产量估计为3,140万吨，目前该水平占全球总产量逾55%。2015年中国表观需求上升14.2%，净出口量为34.2万吨，2014年净出口量为31.3万吨。2015年中国铝半成品净出口从2014年的365.2万吨增至422.7万吨。2015年欧盟28国产量增长9.3%，北美自由贸易区则下降2.2%。2015年欧盟28国需求上升2.5万吨。全球需求增长7.2%。2015年12月，全球原铝产量为450.28万吨，消费量为444.13万吨。
全球铝市供应过剩导致铝价持续低迷，受此影响美国铝产量继续下滑。2016年1月美国原铝产量10.6万吨，同比下滑20.2%，较2015年12月产量下滑6.2%，日均产量由去年同期的4,583吨下滑至3,431吨。随着美国铝企减停产计划的实施，该国铝产量将继续下滑。预计至2季度末，美国电解铝运行产能将由目前的125万吨缩减至55万吨左右。
印尼能源部长周五在提及计划今年完成矿业法修订时称，印尼可能会改变对包括镍矿石和铝土矿在内的未加工矿石出口禁令的规定。
5、1月，汽车生产245.20万辆，环比下降7.68%，同比增长7.14%；销售250.06万辆，环比下降10.23%，同比增长7.72%。其中：乘用车生产214.84万辆，环比下降7.44%，同比增长9%；销售222.87万辆，环比下降8.74%，同比增长9.27%。商用车生产30.36万辆，环比下降9.32%，同比下降4.42%；销售27.19万辆，环比下降20.83%，同比下降3.46%。
三、期货价格分析：
伦铝短期围绕1500低位震荡为主，价格重心逐步抬高，震荡盘升。下方支撑1500左右，上方压力1600左右。
沪铝突破盘整区间上沿10900附近继续上攻，上方压力11800左右，短期继续盘升。
四、下周铝价分析：
春节过后，中国因素重新回到市场，央行信贷货币超预期大幅放水货币再度宽松加码引爆资本市场，股指、工业品集体上涨。中国再度推出房地产市场优惠政策，组合拳力挺楼市仍在继续，继续利好相关建材类工业品。数个利好齐发之下，工业品整体走高。
盘面上看，伦铝继续小幅震荡盘升，价格重心不断抬高。沪铝突破10500-10900区间，继续上攻站上11000以上，上方压力10800附近。
宏观面来看，央行明确放水，内外贬值集体进行，虽重回2009年大水漫灌刺激方式令人失望，但在资金面对股指、工业品等风险资产明确利好。而房地产市场陆续出台调降首付比例、下调契税等等利好刺激意图清理库存，后续料继续出台相关利好政策，一定程度促进房地产行业去库存进程。虽然两方面的举措均难以改变长期方向，但短期在货币贬值、出台刺激政策拉动下游消费预期的双重作用下，工业品价格、尤其是建材类商品价格整体受到利好推动走高。行业基本面来看，春节期间库存增加20万吨，相较同期并不算恐怖，去年底到今年初的减产确实导致供应端过剩问题大幅缓解。需求端因工厂并未完全复工，加之前期中下游集体囤货提前透支备货需求导致现货相对期货主力合约贴水持续扩大至250元左右。但盘面上看，在工业品整体炒作政策因素的背景下期货铝价已经明确突破前期盘整区间，展开第二轮近上涨，对现货铝价将起到明确的方向指引作用。虽长期看铝价仍处在低位震荡解决供应过剩问题阶段，但短期现货铝价受带动上涨料继续。下周铝价料震荡盘升，仅供参考。
世铝网特约评论员 钮翰辰
(责任编辑：简儿)
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