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铜
外盘走势：隔夜伦铜承压回落，其中3个月伦铜尾盘收跌1.25%至4609美元/吨，完全回吐本周一的涨幅，接近于2月19日的水平，目前伦铜重回均线交织处，短期运行方向还未明朗，多空交投反复。持仓方面，2月24日伦铜持仓量为30.7万手，较23日增加735手，一周多来伦铜持仓时增时减。
行业资讯：智利国家铜业公司昨日称，该公司旗下Andina铜矿的一条生产线暂时停运，但产量并未受到影响。
现货方面：2月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水230-贴水140元/吨，平水铜成交价35800-35890元/吨。日内市场货源依然充足，但低价货源难觅，市场报价也维持稳定，平水铜主流报价区间贴水230-贴水200元/吨，但下游仍未见明显买量，市场预期仍存，供需仍显僵持，贴水拉锯。
库存方面：截止2月25日，LME铜库存报199250吨，较24日续减3200吨，跌破去年1月16日创下的低点（200400吨）；同时，截止2月19日，上期所沪铜库存报276904吨，较上周剧增35622吨，该库存水平创下记录高点，显示国内铜供应压力攀升。
观点总结：隔夜沪铜1604合约承压重挫至35620元/吨，因外盘投资者在美国时段对亚市A股暴跌做出反应，市场恐慌情绪攀升，但由于沪铜下方仍面临M60的支撑，且短期铜供应存在不确定性，或令期铜有所企稳。操作上，建议日内沪铜1604合约以35500元/吨为涨跌分界线，跌破则多单离场。
铝
外盘走势：隔夜伦铝承压回调，其中3个月LME铝下跌0.8%至1558美元/吨，其表现在基本金属当中较抗跌，仅略高于伦锡（-0.13%），不过前一周多来沪铝累计反弹逾6%，短期技术回调风险或还未完全释放，下方第一技术支撑继续关注1500美元/吨。
行业资讯：近日花旗集团下调金属和采矿业整体评级至中性。
现货方面：2月25日上海成交集中11120-11140元/吨，贴水100-80元/吨。持货商逢高出售意愿积极，中电投明天年会将不会出货，中间商提前备货意愿积极，消费需求逐渐回暖，但鉴于现货价格较高，下游按需采购，暂无备货意愿，市场交投活跃。
库存方面：截止2月25日，LME铝库存报2777450吨，较24日减少6325吨，此前2月15日伦铝库存曾剧增55800吨；截止2月19日，上期所铝库存报303584吨，周增6129吨，为连增两周，创下去年9月2日来的新高（307328吨）。
操作策略：隔夜沪铝1604合约振荡企稳至11220元/吨，接近于近期创下的高点11325元/吨，其隔夜表现明显表强于其他基本金属，显示铝价反弹意愿较强，同时原油期货探底回升，亦刺激铝市多头信心。操作上建议沪铝1604合约背靠11150元/吨之上谨慎持多，上方第一目标关注11350元/吨。
(责任编辑：盈盈)
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