其他频道
从去年11月底以来，沪铝震荡筑底反弹，供给侧改革加码，使得国内铝企纷纷减产，对铝价形成明显支撑，在进入2016年后，沪铝一度进入超过1个月的震荡盘整，而近期沪铝再度向上突破，我们判断，在财政宽松加码以及供给侧改革等共振下，铝价中期将延续上涨格局。
【积极的财政政策+货币继续宽松】
国务院总理李克强5日在政府工作报告中披露，2016年中国积极的财政政策要加大力度，拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%。这一赤字规模将创1949年新中国成立以来之最，赤字率也首次碰触了欧盟所谓“3%的国际警戒线”。
1月新增人民币贷款增加2.51万亿，同比多增1.04万亿，创下单月纪录新高，社融口径新增人民币贷款达2.54万亿，同比多增1.07万亿。2016年1月M2达到了14%，创下19个月以来新高。同时央行等八部委适时公布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，要求：加强货币信贷政策支持，营造良好的货币金融环境，综合运用多种流动性管理工具，完善宏观审慎管理，加强预调、微调，保持流动性水平适度和货币市场稳定运行，引导货币信贷平稳增长。而上周上海召开的G20央行行长和财长会议中，周小川在新闻发布会上再度向市场释放了中国宽松的信号。3月1日起，央行普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境在货币继续维持宽松以及实施积极的财政政策大背景下，通胀将抬头，商品价格将出现回升，铝价长期低迷的局面将得到逆转。
【美元反弹空间有限】
上周美国公布了2月新增非农为24.2万人，好于市场预期，失业率维持在4.9%，但美国经济数据好转，并为没有换来美元指数的回升，当日美元再度冲高回落，市场依然担忧美国经济前景。比如之前公布的2月美国服务业PMI指数从1月的53.2大跌至49.8，是28个月来的首次跌破荣枯线，也是2013年11月时的水平，当时美元指数在80左右。目前美元指数近期虽然反弹，但仍受阻于98.5-99一线强阻力，CFTC数据显示，截至3月1日，ICE美元指数投机净多持仓降至26785手，而该数据在去年3月中旬美元指数达到100以上时曾达到8万手以上，而去年12月初，美元指数创新高于100.52时，净多头寸为5.1万手左右。
而目前全球央行也逐步进入了负利率时代，比如日本央行和欧洲央行。按实际利率与CPI比较，国内也实际已进入了“负利率”，在全球货币宽松的背景下，长期低迷的大宗商品价格较易出现反弹行情，其中包括铝。
【国际原油价格上涨是重要风向标】
以NYMEX原油指数为例，于1月下旬跌破30美元后筑底反弹，期间OPEC组织虽然未达成联合减产的措施，但基本也达成了冻结产能增加的协议，虽然伊朗原油出口仍是国际原油的威胁，但国际原油已跌破美国页岩气成本，致使美国原油产量也出现了趋势下滑，我们判断国际原油在30美元以下空间有限，但未来需要关注50美元上方的表现。CFTC数据显示，NYMEX原油基金净多头寸从1月以来持续增加，显示做多力量逐步恢复之中。国际原油是商品之王，是其他大宗商品的重要风向标，而且国际原油上涨，意味着能源价格对高耗能商品影响较大，其中铝是其中的代表。
【铝基本面逐步改善】
从去年以来，由于铝价持续低迷，全球铝企进入了减产周期，全球铝供应减少。根据世界金属统计局的数据，全球原铝供应短缺35.6万吨。2015年12月末，伦敦、上海、美国及东京四大交易所总库存为322.8万吨，较2014年同期下降121.7万。
目前LME铝库存持续下行，截至3月4日，LME铝库存为2798250吨，较去年同期下降1126450吨。现货升水17美元左右，去年同期为贴水10-12美元。虽然SHFE铝库存有所增加，但鉴于国内供给侧改革，国内主要铝企减产力度增强，未来铝库存增加空间有限。 铝的主要消费领域是房地产、汽车、基建等领域，目前房地产在国家去库存等政策推动下，逐步恢复景气，而汽车行业继续保持高速增长，基建方面，在总理的工作报告中显示，继续保持高增长。
【技术走势】
LME铝近期已突破1564双底颈线，短期上涨目标1650-1680美元。同期上期所铝已有效突破11000整数关，向上空间打开，短期目标12500-12800一线。
【结论】
综合以上分析，我们判断铝在宏观面宽松和自身基本面逐步改善的背景下，铝价延续中期反弹的概率依然较大，从操作而言，可继续保持回调买入的操作策略。
作者简介：章孜海
(责任编辑：盈盈)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公安备 41010502000017号