中信期货：复产之声不绝于耳 铝价复苏尚有时日

　　策略摘要：

　　重要的变化：

　　1. 复产消息不断传来。本周有数家电解铝厂商表示其有复产计划，涉及年产能约30万吨。其中，有明确复产时间的大多集中在4月底，预计1至3个月后出货。

　　2. 氧化铝价格继续保持不变。本周主流氧化铝市场价格基本保持稳定，仅周五有小幅上涨。

　　3. 美欧央行领导本周内放出鸽派声音，预示宽松货币环境短期内或将得以延续，然而有色金属价格对此反应平淡。

　　4. 多哈会议在即，市场情绪偏多导致原油大涨，周五夜间美油一度上涨逾5%。原油大涨对伦铝和沪铝出现了一定的带动作用。

　　本周展望：

　　供给方面，本周又有数家厂商透露其有复产计划。根据统计结果，复产产能中大部分并不具备自备电。因此可以说这波复产潮很大程度上由地方政府所主导。需求方面总体保持稳定，终端仍以按需采购为主，现货交投较活跃，贸易商逢低积极接货。结合供需因素考虑，我们认为短期内铝价将横盘整理，价格仍将于11800元/吨附近震荡。

　　操作建议：

　　建议投资者以观望为主，11900元/吨之上可在轻仓短线试空，快进快出。

　　风险点：

　　1. 终端、下游消费以及库存水平动态

　　2. 厂商复产计划实际执行力度强于预期

　　3. 汇率变动大幅超过预期，美元意外走强压制伦铝进而影响沪铝

　　附件：

中信期货有色金属（铝）周报.pdf

(责任编辑：盈盈)

标签：有色金属 铝价 氧化铝 电解铝

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