国泰君安期货：美元疲软，铜下行空间有限

　　【昨日内盘】

　　日盘：现货升水扩大，沪期铜盘中上测。沪期铜主力1606合约开35760元/吨，最高点36150元/吨，最低点35730元/吨，最终收盘于35830元/吨，上涨70元/吨，涨幅0.20%。

　　夜盘：中国通胀数据良好，支撑沪期铜价震荡。沪期铜主力1606合约开35800元/吨，最高36060元/吨，最低35800元/吨，最终收报35890元/吨，上涨60元/吨，涨幅0.17%。

　　【隔夜外盘】

　　美元疲软，伦铜价格难跌。伦铜开于4667美元/吨，最高点4703.5美元/吨，最低4633.5美元/吨，尾盘收报4668.5美元/吨，上涨3.5美元/吨，涨幅0.08%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格上涨长江现货：36000-36020元/吨，涨60元/吨；上海现货：35900-36000元/吨，涨50元/吨；南储现货：35860-36060元/吨，涨80元/吨。

　　2、现铜升水扩大，中间商逢低采购昨日，上海电解铜现货报升水10元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格35900元/吨-36060元/吨，升水铜成交价格35920元/吨-36100元/吨。沪期铜震荡上行，隔月基差一度扩至80元/吨，现铜升水较上周五扩大至30-80元/吨。第一节时，中间商逢低采买。第二节起，期铜价格反弹，上冲至36000元/吨整数关，升水受抑。市场货源以进口铜为主，成交集中于贸易商之间，成交先扬后抑，周一特征明显。

　　3、SHFE铜库存大幅减少SHFE铜库存减少4426吨至173359吨；LME铜库存增加1675吨至147350吨。

　　4、隔夜新闻宏观面：达拉斯联储主席Kaplan表示，在加息时应该谨慎、耐心，不要加息太快，否则可能需要调头降息，当前数据不支持现在加息。截至4月8日当周，欧洲央行完成了188亿欧元的资产购置，截至4月1日为88亿欧元。该增速创下了2015年3月QE启动以来的新高。中国方面，3月CPI同比上涨2.3%，低于预期值2.4%，猪肉价格同比上涨28.4%。受大宗商品价格涨价影响，PPI降幅继续缩窄至4.3%，连降49个月。中期来看，通缩比通胀更令人担忧，稳增长和防风险是第一要务，料央行不会收紧货币政策。

　　行业面：墨西哥政府表示，2016年铜产量料持稳在540,000吨左右，持稳于2015年。GFMS年度铜矿报告预测，未来三年内，尽管增速放缓，铜矿生产将继续增长，这是在上轮经济繁荣期所投资的铜矿陆续投产引起的。

　　【技术分析】

　　技术上看，沪铜主力1606上测后回落，MACD绿柱增长，快慢线间距扩大，KDJ低位存粘合，预示价格还将维持弱势。

　　【操作建议】

　　美元指数连续疲软；中国通胀数据良好，稳增长背景下央行不会收紧货币政策。操作上，沪期铜主力1606合约整体维持弱势，但下方空间不大，支撑35300，阻力36200。 （季先飞）

(责任编辑：盈盈)

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