首创期货：国内经济回暖信号增多，金属涨势延续

　　昨日，基本金属盘面以延续涨势为主，沪铜主力暂时守住3.68-3.7万压力区、伦铜阻力相应在4850美元；沪锌涨停之后夜盘继续冲高，1606合约最高冲击15200元/吨；铝价则以尝试站住1.2万关口为主。有色金属主力品种中，铜市的交投情绪波动最大，市场人气反转迅速；相比较，由于国内经济小周期回暖的信号愈来愈多，供给端产量出现负增长的铝、锌价格更为明显的在测试2016年的年度高点。因此轮大宗商品价格反弹幅度大，资金逻辑多以板块轮动为基础，且锌在有色板块中供求周期较为领先，倘若配合库存继续流出，我们认为可能出现超出预期的价格高点。从目前看，沪锌可能阶段性的尝试站稳1.5万，价格高位区间在1.55-1.6万间。整体看，我们依然认为，有色金属板块以熊市气氛为主，沪锌上涨之后，可能回到类似于2012-2014年的振荡行情。

　　指标面，中国3月出口同比增速11.5%，结束了2015年7月来连续八个月的负增长，且创下13个月新高。美国方面，尽管美联储褐皮书以经济回暖为总基调，但鉴于3月零售销售数据大大不及预期、且美联储更关心的通胀环境非常疲弱，FED很难在4月26-27日的会议上选择加息，市场依然处在加息空档期。

　　外围市场，美国股市短线波动大，昨晚美国三大股指全线走出2016年高点；黄金收低，美元指数则因美股、英国退欧、避险情绪降温等因素回升。油价在40美元之上、且即将召开冻产会议，其快速敏感的波动需要重视。目前，仍难预计冻产会议的效果，它有可能是一个非强制性的协议。从油价近三周的快速跌、涨看，已经很难判断这一题材对价格的实质影响。

　　就沪铜盘面，建议低位多单背靠3.65-3.68万持有。（肖静）

(责任编辑：盈盈)

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