国泰君安期货：看多人气仍在，铜价继续反弹

　　【昨日内盘】

　　日盘：经济数据偏好，沪期铜价格上站38000元/吨。沪期铜主力1606合约开37520元/吨，最高点38220元/吨，最低点37350元/吨，最终收盘于38100元/吨，上涨740元/吨，涨幅1.98%。

　　夜盘：现货供大于需明显，沪铜高开后回落。沪期铜主力1606合约开38400元/吨，最高38570元/吨，最低37460元/吨，最终收报37960元/吨，下跌140元/吨，跌幅0.37%。

　　【隔夜外盘】

　　美国劳动力市场强劲，伦铜价格盘中大幅上测。伦铜开于4976美元/吨，最高点5065美元/吨，最低4930美元/吨，尾盘收报4997美元/吨，上涨24.5美元/吨，涨幅0.49%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格上涨。

　　长江现货：37410-37430元/吨，涨80元/吨；上海现货：37350-37450元/吨，涨100元/吨；南储现货：37350-37550元/吨，涨50元/吨。

　　2、进口铜货源较多，供大于求特征明显。

　　昨日，上海电解铜现货报贴水160元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价格37360元/吨-37540元/吨，升水铜成交价格37380元/吨-37560元/吨。沪期铜继续大涨，持货商逢高大量出货得以保持，但现铜的贴水调降幅度却有限，好铜贴水在130元/吨附近，平水铜贴150元/吨，虽出现过平水铜170元/吨的低价货，但很快被市场消化，令贴水降幅难扩。下游面对铜价上涨依旧冷静，按需采买，市场整体成交仍集中在贸易商之间。进口铜继续充斥市场，供大于求特征明显。若基本金属市场整体继续转暖，则在下游驻足多日后，有望迎来一轮下游的补货行情。

　　3、SHFE铜库存减少。

　　SHFE铜库存减少2330吨至152367吨；LME铜库存增加75吨至146275吨。

　　4、隔夜新闻。

　　宏观面：美国上周首次申请失业救济人数意外下降至24.7万人，低于预期的26.5万人以及此前一周的25.3万人，创1973年11月24日以来新低，表明劳动力市场持续走强。美国2月份房价环比上涨0.4%，同比上涨5.6%，就业的增长刺激了对稀缺的房产供给的需求。欧洲央行宣布，维持现有利率、QE规模不变。行长德拉吉称，未来一段时间利率将维持在目前或更低水平，如有必要，欧央行将实施刺激措施。

　　国内市场最近出现股债双杀，商品期货却连日暴涨，市场预期正悄然改变。管理层更强调防风险去杠杆，希望将资金逼到实体；资金面预期逐步恶化，基础货币的投放量和投放方式正不断低于预期；经济数据不断超预期，尤其是房地产，这拉动了地产系产业链的重新评估。

　　行业面：Oz Minerals称，预计其2016年铜产量料为115,000-125,000吨。五矿资源公布截至今年3月底止三个月生产报告显示，生产电解铜38,057吨，按年减8%，按季减7%。海关总署公布的数据显示，中国3月精炼铜进口量为458,068吨，同比大幅增长49.4%。

　　【技术分析】

　　技术上看，沪铜主力1606价格盘中下测5日均线迹象，MACD红柱增长，快慢线间距扩大，短期价格仍存反弹空间。

　　【操作建议】

　　美国劳动力市场持续走强，欧洲维持现有利率，后期有可能实施刺激措施。操作上，沪期铜主力1606价格仍有上测可能，支撑37400，阻力38800。（季先飞）

(责任编辑：盈盈)

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