国信期货：铝企复产意愿渐强，5月产量或小幅增加

　　2016年4月全国电解铝冶炼企业总产量254.3596万吨，较2016年3月份减少1.1582万吨，降幅0.45%，较去年同期增加3.0124万吨，增幅1.20%。尽管4月份自然天数少于3月，但由于9家铝企出现不同的增长复产情况，折算运行产能大幅增长93.2万吨，导致4月铝产量基本持平于3月。进入5月，山东、山西、新疆等地仍有产能释放，预计产量小幅增长为主。

　　对于铝价，虽然电解铝行业受益于前期供给侧改革等政策性利好提振突出，但今年以来铝价涨幅超过两成短期面临较大压力，考虑到电解铝成本下滑及铝厂利润复苏，行业产能复产和产业链空头保值需求渐浓，铝价回调整理威胁加大，下方12000一线平台力度面临测试，若跌破可能滑向11000一线的较强支撑位，建议产业空头保值客户宜优先介入，投机客户暂以短期回调思路看待，关注行业政策变化和市场资金流向。

国信期货 顾冯达

(责任编辑：简儿)

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