招商期货：5月10日有色金属早评

　　铝：周末期间国内三地库存下降有限，显示剧烈价格变动抑制部分采购，同时由于铸锭交割等因素铝锭到货量也有所增加，部分库存由于保值等原因锁定，短期难以流转，所以市场现货流通量减少，导致现货高升水。显示现货供需面短缺加剧，但期货回落也带来低成本企业保值意愿加强，帮期货和远月回落。操作建议多单减仓，待回调11600-11800元/吨补仓，或对冲为主。

　　锌：锌锭或进入去库存后半程，由矿去库存带来锌锭累积转向矿去库存完成，供应收缩带来锭产出利润受损，产量下滑。目前已经开始的检修将带来产量的下滑，进口量下滑，因此在需求正常启动下，将选择消化原有的锌锭库存，包括冶炼厂和保税区，均处于下滑当，未来产量负增长及进口下滑持续，锌锭去库存加速，当高于同期的锌库存大幅下降，势必带来锌价反弹。投资建议：操作上维持14000-14500买入，套利维持买沪锌抛伦锌持有不变。

(责任编辑：盈盈)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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标签：产量 金属早评 有色金属 进口 铝锭

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