国泰君安期货：加息概率增加，铜价承压

　　【昨日内盘】

　　日盘：空头打压力量偏强，沪期铜价格盘中大幅下测。沪期铜主力1607合约开36090元/吨，最高点36210元/吨，最低点35620元/吨，最终收盘于35910元/吨，下跌150元/吨，跌幅0.42%。

　　夜盘：中国经济下行压力仍存，沪期铜反弹乏力。沪期铜主力1607合约开36040元/吨，最高36090元/吨，最低35760元/吨，最终收报35890元/吨，下跌20元/吨，跌幅0.06%。

　　【隔夜外盘】

　　耶伦偏鹰讲话提升6、7月加息概率，伦铜反弹后震荡。伦铜开于4662.5美元/吨，最高点4719.5美元/吨，最低4640美元/吨，尾盘收报4687美元/吨，上涨25美元/吨，涨幅0.54%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格下跌

　　长江现货：35800-35820元/吨，跌150元/吨；上海现货：35700-35800元/吨，跌150元/吨；南储现货：35650-35850元/吨，跌170元/吨。

　　2、现货供应渐增，但报价坚挺

　　昨日，上海电解铜现货报升水50元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格35740元/吨-35900元/吨，升水铜成交价格35760元/吨-35920元/吨。沪期铜低开反弹。尽管市场供应渐增，但现铜升水仍挺价，好铜报升水70-80元/吨，平水铜报升水50-60元/吨。日内市况多询盘，而少成交。连续反弹后升水未降，难以吸引贸易商或下游的买兴。午市收盘前，盘面快速拉涨，部分持货商降升水换现，好铜报升水60元/吨，但平水铜报价仍持坚，市场难觅低价源。

　　3、铜库存连续大幅减少

　　SHFE铜库存减少1501吨至101142吨；LME铜库存减少2225吨至153750吨。

　　4、隔夜新闻

　　宏观面：美国商务部公布数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率修正值为0.8%，预期0.9%，初值0.5%。同时公布的美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值2.1%，符合预期和前值的2.1%。美联储主席耶伦在哈佛大学讲话期间表示，如果数据改善，未来数月加息很可能是合适的。耶伦讲话后，市场对6、7月会议上加息的概率预期显著增加，预计7月加息概率达62%的历史新高。

　　国家统计局公布的数据显示，4月规模以上工业企业利润总额同比增速出现回落，至4.2%。前四个月此方面数据同比增速回落至6.5%，结束2016年以来该数据的持续攀升态势。市场对5月信贷数据持偏乐观态度，预计新增信贷规模将在8000亿元以上。

　　行业面：1-4月采矿业亏损40.3亿 有色冶炼和压延加工业利润增6.6%。五矿铜业（湖南）有限公司6月将产出电解铜，主电解铜目标销售区域为华南市场和湖南本地市场，但也会根据当时的升贴水情况，策略性的调整销售区域安排。

　　【技术分析】

　　技术上看，沪铜主力1607价格围绕36000元/吨整数关口震荡，KDJ低位粘合向上发散，但MACD快慢线零轴以下弱势运行，预期价格继续震荡。

　　【操作建议】

　　耶伦偏鹰派讲话提升6、7月份加息概率，大宗商品价格承压。操作上，沪期铜主力1607阶段性震荡为主，支撑35500，阻力36400。（季先飞）

(责任编辑：盈盈)

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