中信期货：英国留欧概率高 乐观情绪推动铜价反弹

　　策略摘要

　　随着英国退欧公投的进行，民调显示“留欧”阵营领先，市场对英国继续留在欧盟的信心增强，周四全球汇市与股市均透露出乐观情绪，避险国债与黄金因此承压下滑。美元指数周四最低回落至93.019，收盘报93.349，下跌0.45%。美元走弱加上市场对英国退欧预期减弱，铜价周四继续反弹，伦铜收盘上涨66.5美元报4774.5美元。

　　现货市场，上海报升水80-升水120元/吨，沪期铜冲高回落，现铜价格全面站上36000元/吨，下游畏高仅维持按需采购;贸易商仍为市场询价及成交主力。持货商报价持稳于升水80-升水120元/吨，贸易商继续收货完成长单。市场报价坚挺，低价货难觅，虽询价积极踊跃，但成交僵持格局暂难打破，成交量逐渐萎缩。午后铜价回升，持货商报价持稳，升水坚挺在80-升水110元/吨，下游表现淡定，无意追高，贸易虽有询价，难有合适心仪货源，成交难有起色。进口铜市场，进口铜现货亏损维持在近500元/吨，进口亏损持续，市场需求减弱，进口贸易商看空升水逐步增多。库存方面，LME周四铜库存增加3675吨，COMEX铜库存近期亦出现止跌回升态势，故基本面方面偏弱格局难以改观。

　　近期市场关注点主要集中在英国退欧公投上，公投结果将在周五陆续公布。从周内沪铜的持仓变化来看，仅少部分资金因博弈英国退欧事件风险影响而进场做多铜价，由于整体铜基本面偏弱的状况，令市场新进驻做多资金有限，由此可见，在退欧公投结果之后，铜价反弹或将告一段落，市场将重新回归基本面影响。此外，美元指数周内连续回落，最后公投若按预期继续留欧，则靴子落地后美元指数或将逐步止跌企稳，亦可能限制铜价进一步反弹。故基于短期事件性影响难以完全扭转基本面劣势的观点，操作上我们维持寻找反弹之后的逢高抛空点，谨慎者或在事件情绪大幅波动周期先观望。

(责任编辑：盈盈)

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