华泰期货：精炼铜供应难以过快释放 铜价格压力依然不大

　　中期逻辑：6月份，全球铜精矿供应充足，中国CSPT小组确定三季度最低现货干净矿TC接受价格为103美元/吨，10.3美分/磅。此前一季度为100美元/吨，二季度为85美元/吨。另外，从当前国际主流铜精矿的现金成本来看，基本上均降低至3000美元/吨下方，但再度下降空间不大；中国新一轮农村电网改造已经进入县级电力部门规划阶段，并且部分地区已经开始实施。中期供需平衡料会有一定的改善，但很难扭转。

　　短期逻辑：上周，沪伦比值维持高位，精炼铜进口仅仅小幅亏损，预计6月份精炼铜和废铜进口或环比有所增加；此外，现货铜精矿加工费最高至105美元/吨，预计精炼铜产量或会有所增加，但释放依然可控。

　　日内走势：沪期铜主力合约1609日内收盘在38410元/吨，最低价格37670元/吨，最高价格38510元/吨。 夜盘下跌0.18%。

　　7月4日及夜盘，沪铜价格整体上冲高回落，远期合约升水较上周提升，显示出多方交割意愿更为强烈，1607合约持仓量下降较慢，预计交割量或比较大。

　　现货市场成交较差，下游直接接货仍然不多，但是因远期合约较为强劲，现货基本上很难过度贴水。

　　COMEX持仓结构显示，套保盘大幅度的撤离，而商业空头总持仓总量在下降，显示出当前价格依然不足以引起智利和北美铜冶炼企业兴趣。

　　而上周铜精矿现货加工费指数继续提升，显示出中国冶炼企业采购兴趣也不是很高，有意的克制生产，国内精炼铜释放依然可控。

　　总体上来看，短期市场依然看不到精炼铜供应过快的释放，铜价格的压力依然不大。

(责任编辑：盈盈)

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！