中信期货：英国退欧避险情绪升温 美元涨铜价走弱

　　策略摘要

　　周二美市盘中，英国脱欧担忧加剧，英镑兑美元汇率跌穿英国脱欧公投所导致的31年低位，兑欧元汇率也刷新2013年以来新低。美元指数大涨0.71%报96.157。欧美股市携手下滑，原油大跌5%，录得2月以来最大单日跌幅;大宗商品几乎全线走跌，伦铜收盘报4817.5美元，下跌67.5美元/吨。

　　现货市场，上海报贴水10-升水50元/吨，沪期铜大幅回调，现铜升贴水较周一持稳，并随盘面跳水而小涨。开盘成交略为积极，因隔夜铜价已有回调，好铜报升水20-升水30元/吨，平水铜报贴水20元/吨-平水，吸引贸易商买盘流入。10点后，期铜盘面进一步下跌，市场难觅贴水的平水铜货源，好铜升水由此小抬到升水30元/吨以上。午后铜价有所回升，现小股买盘入市，市场低价货源更为难觅，报平水-升水50元/吨，周二下游少量补货，整体成交明显回暖。

　　进口铜市场，人民币继续贬值，尤其夜盘随着美元的走高，人民币即期汇率攀升至6.6816一线，但沪铜1609/LME比值未有显著走高，凌晨1点报7.73。以下午3点收盘时间计算，进口铜现货亏损在700元/吨上下。由于进口亏损持续运行在相对高位，进口铜市场成交始终表现低迷。库存方面伦铜周二库存大增10525吨至198925吨，若伦铜库存增长可以延续，加上美元走高人民币被动性贬值，沪伦比值存在走高空间。

　　近期市场情绪受到宏观因素影响大幅度波动，铜基本面来看，无论下游企业订单，亦或内外贸市场成交状况均呈现走弱，包括废铜市场亦存在走货困难的状态。但由于人民币近期持续贬值，市场谨慎情绪攀升，虽然周二夜盘铜价继续走低，但沪期铜持仓表现谨慎，夜盘继续减仓至63.2万手。故操作上控制仓位逢高抛空，止损位设4900美元一线。

(责任编辑：盈盈)

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