国泰君安期货：加息预期增强，铜价弱势

　　【昨日内盘】

　　日盘：现货看跌情绪浓，沪期铜价格大幅回落。沪期铜主力1609合约开36960元/吨，最高点37100元/吨，最低点36450元/吨，最终收盘于36620元/吨，下跌290元/吨，跌幅0.79%。

　　夜盘：中国PPI连续回落，沪期铜承压下跌。沪期铜主力1609合约开36800元/吨，最高36850元/吨，最低36540元/吨，最终收报36570元/吨，下跌50元/吨，跌幅0.14%。

　　【隔夜外盘】

　　美国超预期非农就业数据增强加息预期，伦铜弱势震荡。伦铜开于4702美元/吨，最高点4737美元/吨，最低4682美元/吨，尾盘收报4689.5美元/吨，上涨2.5美元/吨，涨幅0.05%。

　　【基本面】

　　1、现货铜价格下跌。

　　长江现货：36670-36690元/吨，跌600元/吨；上海现货：36500-36600元/吨，跌600元/吨；南储现货：36560-36760元/吨，跌590元/吨。

　　2、持货商主动降升水，看跌情绪浓。

　　昨日，上海电解铜现货报升水40-升水100元/吨，平水铜成交价格36580元/吨-36680元/吨，升水铜成交价格36600元/吨-36720元/吨。沪期铜继续失守37000元/吨，现铜升贴水坚挺，早盘好铜报升水100元/吨，平水铜报升水60元/吨，但因缺乏需求入市而显现出升水缓降。随后降好铜至升水80-升水90元/吨，平水铜报升水50-升水60元/吨。由于盘面较昨大跌约800元/吨，下游心态由等待低价转为看跌铜价，故买意仍未兴起。

　　同时，几无隔月基差又限制了贸易商的买盘。盘初询价多成交少，午市收盘前，部分持货商主动降升水，平水铜已见升水40元/吨左右，令看跌情绪更浓，难激买盘。

　　3、LME铜库存增加。

　　SHFE铜库存减少799吨至67083吨；LME铜库存增加2500吨至223225吨。

　　4、隔夜新闻。

　　宏观面：美国6月新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高，预期增长18万，5月数据由3.8万修正至1.1万；6月失业率4.9%，预期4.8%，6月份非农数据靓丽，美联储9月加息可能重新提上日程。英国政府正式拒绝了逾412.5万人发起的举行第二次退欧公投的请愿。英国外交部表示，首相和政府均已经明确，必须尊重此前公投的结果，目前政府正在为退欧步骤做准备工作。

　　中国6月CPI同比增1.9%，前值增2%，预期增1.8%；PPI同比降2.6%，连降52个月，前值降2.8%，预期降2.5%。猪肉价格上涨30.1%，影响CPI上涨约0.71个百分点。随着三季度经济数据走弱以及年中政治局会议召开，政策宽松力度将边际增强。

　　行业面：智利央行数据显示，下半年阴极铜出口额同比下滑15.2%至63.56亿美元，铜精矿出口额下滑18%至58.05亿美元。瑞银预计今年铜市场供应过剩将达22.5万吨，主要由于中国空调需求的降低，库存积压过多，料产量下滑10%。

　　【技术分析】

　　技术上看，沪铜主力1609价格连续回落至60日均线附近，MACD红柱缩短，快线存高位下穿慢线迹象，KDJ粘合向下，预期铜价仍有回落空间。

　　【操作建议】

　　美国超预期非农数据增强加息预期，中国PPI连降52个月。操作上，沪期铜主力1609价格继续回落，支撑36000，阻力37000。（季先飞）

(责任编辑：盈盈)

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